为民公司2015年年末的资本结构如下： 资金来源 长期债券（年利率8%） 1000万元 普通股（4500万股） 4500万元 留存收益 2000万元 合计 7500万元 因公司生产发展需要，公司2016年年初准备增加资金2500万元， 假定权益和债务筹资的发行费用均可以忽略不计，企业适用的所得税税率为25%。 公司管理层要求财务部门计算如下数据，以供决策之用： （1）设计企业增资的两种方案，一种是负债增资，一种是权益增资，筹资方式不受限制。 （2）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润，写出计算步骤。 （3）指出企业将如何选择筹资方案？为什么？（画出图形并解释企业选择筹资方案时，当期EBIT的范围）

王茫茫老师 解答

2020-06-15 01:34

应纳税所得额=300-6.5+30+6+0.5-10=320W
应缴纳企业所得税=320*0.25=80W


方案一，全部采用债务筹资，且债务筹资的年利率仍然为8%，向银行借入长期借款2500W。
方案二，采用发行股票筹资，假设公司现在股价为1元每股，发行2500万股票。

每股利润无差别点的EBIT列式计算如下：
(EBIT-(1000+2500)*8%)*(1-25%)/4500=(EBIT-1000*8%)* (1-25%)/(4500+2500)
解得EBIT=640W

如果企业的息税前利润大于640W，应当选择方案一筹资，否则选择方案二。

王茫茫老师 解答

2020-06-15 01:35

当企业EBIT高于每股收益无差别点640时，债券筹资的直线在股权筹资之上，所以应当选择方案一。否则方案二

Menina do sol 追问

2020-06-15 01:35

那请问老师那图是交叉直线吗？

Menina do sol 追问

2020-06-15 01:35

请问老师第二问呢？

王茫茫老师 解答

2020-06-15 01:36

第二问就是老师写的：
每股利润无差别点的EBIT列式计算如下：
(EBIT-(1000+2500)*8%)*(1-25%)/4500=(EBIT-1000*8%)* (1-25%)/(4500+2500)
解得EBIT=640W

Menina do sol 追问

2020-06-15 01:37

那请问您之前那个应纳税所得额那个我不太理解

Menina do sol 追问

2020-06-15 01:39

我懂了，谢谢老师

Menina do sol 追问

2020-06-15 01:39

康源葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒，酒香纯正，价格合理，长期以来供不应求。为了扩大生产能力，康源葡萄酒厂准备新建一条生产线。
负债这项投资决策工作的财务经理经过调查研究之后，得到如下相关资料：
（1）该生产线的初始投资为12.5万元，分两年投入，第1年年初投入10万元，第2年年初投入2.5万元。第2年项目完工并正式投产使用。投产后销售收入每年增加均为30万元，投资项目可使用5年，5年后残值为2.5万元。在生产线运作期间要垫支流动资金2.5万元，这笔资金在项目结束时可全部收回。
（2）该项目生产的产品总成本构成如下：
材料费用：20万元                   人工

王茫茫老师 解答

2020-06-15 01:39

噢，那个是老师前面答题的，被我复制到了，很高兴能够帮助到你

Menina do sol 追问

2020-06-15 01:40

构成如下：
材料费用：20万元                   人工费用：2.83万元
制造费用（不含折旧）：2万元         折旧费用：2万元
（3）公司适用的所得税税率为25%，增值税税率13%，公司投资收益率为10%。
根据上述资料，公司领导要求财务经理：
（1）画出项目的时间轴，计算项目的固定资产投资额、原始投资额、计算期；
（2）计算出该项目的现金净流量和净现值，以供投资决策会议之用。

Menina do sol 追问

2020-06-15 01:40

您可以再帮我看看这个题吗？

Menina do sol 追问

2020-06-15 01:42

老师您还在吗？

Menina do sol 追问

2020-06-15 01:43

我想要第一问具体的图和第二问具体的计算过程，麻烦老师了

Menina do sol 追问

2020-06-15 01:44

老师不是不一次不可以提问2个题啊？

Menina do sol 追问

2020-06-15 01:47

求解答，辛苦老师了，谢谢您

王茫茫老师 解答

2020-06-15 08:40

等老师到办公室帮你看看哈

Menina do sol 追问

2020-06-15 08:40

好的，谢谢老师，您辛苦了

Menina do sol 追问

2020-06-15 08:49

主要求计算过程，带公式那种，那个图可以省略不用画了

王茫茫老师 解答

2020-06-15 09:46

固定资产投资额=10+2.5=12.5W，原始投资额=10+2.5+2.5=15W，计算器为建设期2年+运营期5年=7年
现金流量为：
第0年：-10
第1年：-2.5
第2年：-2.5
第3-6年：（30-20-2.83-2）*0.75+2*0.25=4.3775
第7年：（30-20-2.83-2）*0.75+2*0.25+2.5+2.5=9.3775
净现值：
-10-2.5/1.1-2.5/1.1/1.1+4.3775*（P/A,10%,4）*(P/F,10%,2)+9.3775*(P/F,10%,7)
=-14.34+4.3775*3.1699*0.826+9.3775*0.513
=1.9324W