老师你好 财管 比如算1-4年的营业现金流量，如果第一年有原始投资额，是不包括原始投资额，直接净利润加折旧吗？

一地金 追问

2020-05-30 15:52

如果第一年有呢？

Lyle 解答

2020-05-30 15:53

不是，题目一般说第一年原始投资额，指的是期初，你投了才会赚钱啊
如果不是我说的这种原始投资，那当然是要算的

一地金 追问

2020-05-30 15:59

老师，你看，这个它算1-4年是没有把原始投资额加上的

Lyle 解答

2020-05-30 16:03

是的啊
这就是我说的第一种情况啊，相当于这个时点你买了这个机器，相当于是0时点

一地金 追问

2020-05-30 16:04

这个我明白 但是分两年付的，第一年末还有个800

Lyle 解答

2020-05-30 16:08

你好
这里存在第二个问题
这里问的是1-4年的营业现金净流量
问的是第五年的现金流量
所以你买固定资产花的钱是不能算在这一问的

一地金 追问

2020-05-30 16:09

没明白？营业现金流不包括投资额？

Lyle 解答

2020-05-30 16:10

营业现金流就是营业的
固定资产算投资现金流

一地金 追问

2020-05-30 16:10

老师我大概明白了 营业现金流 本来就没包括 投资额和垫资的营运资金。营业现金流=营业收入-付现成本-所得税吗 有三个公式

Lyle 解答

2020-05-30 16:13

是的
题目中有时候问营业现金流，有时候问现金流
注意看一下

一地金 追问

2020-05-30 16:22

老师，第4问减5550是不有错，应该是减5000（生产线）-550（P/F，10%，1）这样才是对的吧？

Lyle 解答

2020-05-30 16:23

不是的
垫支的营运资本也是最开始就投入的，都是你一做生意就应该有的

一地金 追问

2020-05-30 16:30

1.有建设期的话，营运资金一般是发生在期末投入是吗?
2.老师我再咨询一个财管的题，是关于永续年金的：比如在第三年的股利是3元，从第四年开始及以后每年增长4%，那算现值是3*(1➕ 4%) /(10%-4%)*（P/F,10%，2）,假如折现率是10%.，而不是30+30*（1➕4%）/（10%-4%）？

Lyle 解答

2020-05-30 16:38

是的
你的第二个问题我没懂什么意思欸
第一个公司应该之后是折3年
第二个公式也还是要折现的啊

一地金 追问

2020-05-30 16:48

第一个公司应该之后是折3年，就这有疑问，是应该3年还是2年。如果从第三年折现，应该是两年，从4年折现，又怎么算呢？

Lyle 解答

2020-05-30 16:50

不是的
你是第三年期末折到现在，是折三年，就像是你一年后的钱折到现在是折一年一样

一地金 追问

2020-05-30 16:56

第3年是3元，以后每年就保持不变的增长，这就符合了永续年金的条件，那算折现，应该就是折两年的，第3年3 元是年初的

Lyle 解答

2020-05-30 16:58

不对不对
第三年的股息是年末的
，当年股息当然是年末发

一地金 追问

2020-05-30 17:00

从第4年才开始增长的，第三年就符合条件了，第三年根本没增长

Lyle 解答

2020-05-30 17:02

你的公式就是把第四年及以后的折到第三年了，至于第三年的3是单独算的