某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为25%。有关资料如下： （1）向银行借款10万元，期限三年，借款年利率7%，手续费1%； （2）按溢价发行债券，债券面值为14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年付息一次，筹资费率为3%； （3）发行普通股4万股，每股10元，第一期每股股利1.2元，预计股利增长率为8%，筹资费率为6%； （4）其余所需资金通过留存收益取得。 要求：（1）计算个别资金成本；（2）计算加权平均资金成本。 需要详细解答步骤。

暖暖老师 解答

2020-05-11 08:29

发行债权资本成本的静思园=［14×9%×(1-25%)］/［15×(1-3%)］=6.49%

暖暖老师 解答

2020-05-11 08:29

发行普通股资本成本=1.2/［10×(1-6%)］+8%=20.77%

暖暖老师 解答

2020-05-11 08:29

留存收益资本成本=1.2/10+8%=20%。

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 08:30

还有呢？

暖暖老师 解答

2020-05-11 08:31

（2）企业平均资本成本=5.30%*10/100+6.49%*14/100+20.77*40/100+20%*36/100

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 10:20

谢谢老师，老师我想问普通股哪里的分子不应该是1.2*(1+8％)吗，第一年的股利

暖暖老师 解答

2020-05-11 10:26

第一期这里的意思是还没有发放的

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 10:32

不是很明白，第一期不是D0吗，(怎么区别这些字眼是D0还是D1)还有那个留存收益1.2/10+8%这些数怎么来的

暖暖老师 解答

2020-05-11 10:34

第一个需要自己区分的这个
那个留存收益1.2/10 8%按照普通股

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 11:38

1.为什么留存收益按普通股呢？2.为什么加权平均资本那里14/100不是15/100按债券面值不是按溢价发行价格3.36怎么来的(辛苦老师了问了这么多问题)

暖暖老师 解答

2020-05-11 11:40

留存收益和普通的资本成本计算公式相同，只是不考虑筹资费用

暖暖老师 解答

2020-05-11 11:44

应嘎是按照实际发行收到15计算
100万扣除借款，债权，普通股剩余的

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 12:07

嗯嗯，那36/100的36是那里来的呢

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 12:17

老师在不～

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 12:26

题目中的发行普通股4万元。

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 12:26

意思是说发行了4万份普通股吗？

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 12:27

如果是这个意思的话，是题目有问题是吗？

暖暖老师 解答

2020-05-11 12:27

那就是4不是400这里

暖暖老师 解答

2020-05-11 12:28

36我不是说了是100万扣除借款，债券，普通股以后的

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 12:30

100-10-15-4*10=35

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 12:31

对吗老师

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 12:32

然后题目中的发行普通股4万元。意思是说发行了4万份普通股吗？

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 12:33

暖暖老师 解答

2020-05-11 12:35

是的，你说的和计算的都对

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 12:40

嗯嗯

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 12:43

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 12:44

老师，按照第二种方法来计算加权平均资金成本这样做是可以的吗

暖暖老师 解答

2020-05-11 12:53

第一种是正确的，第2个不对

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 12:53

为什么，可是算出来的答案一样啊

暖暖老师 解答

2020-05-11 12:54

10乘以是什么意思？

笑点低的芒果 追问

2020-05-11 12:57

10*5.30，不知道呢

暖暖老师 解答

2020-05-11 12:58

你不能自己想象着做，按照公式