根据mm理论，利用税前加权平均资本成本贴现企业的自由现金流，得出无负债企业的价值怎么理解

根据mm理论，利用税前加权平均资本成本贴现企业的自由现金流，得出无负债企业的价值怎么理解

答： 在无税MM理论中，无论负债程度如何，企业加权平均资本成本（税前）保持不变。或者税前加权平均资本成本就是无负债企业的权益资本成本。 故可以用公式来定义在无公司税时的公司价值。把公司的营业净利【自由现金流】按一个合适的资本化比率【税前加权平均资本成本】转化为资本就可以确定公司的价值。公式为： Vu=EBIT/K=EBIT/Ku 式中，Vu为无杠杆公司的价值；K= Ku为合适的资本化比率，即贴现率；EBIT为息税前净利。

企业无负债的价值应=实体现金流量/加权平均资本成本，因为没有负债，所以又=实体现金流量/股权资本成本。而这个题目中，企业无负债的加权平均资本成本却是按税前有负债的加权平均资本成本计算的·····（税前加权平均资本成本＝1／2×12％＋1／2×8％＝10％，企业无负债的价值＝300／10％＝3000（万元））。这是为什么呢？

答： 加权平均资本成本包含了负债的资本成本和股权的资本成本。那么如果没有负债，加权平均资本成本直接用股权资本成本取数。 上面的理解没错 但是你下面的这个题目里面，是既有股权又有负债，所以是加权平均的资本成本计算。

我是一名会计,想问一下考个网络学历有用吗？

答： 众所周知会计人如果要往上发展，是要不断考证的

解析第一步不太能看懂。什么是税前加权成本，无负债企业价值不是用实体现金流乘以加权成本吗？资本成本含了负债啊

答： 这里的股权资本成本+负债资本成本。 两者加权平均就是企业总的平均资本成本。