在初始发行时，债券通过经纪人在二级市场买卖（与股票的买卖相同）。在二级市场，债券的价格与利率反向波动。如果利率下降，价格将高于面值出售。但在这个例子中，利率高于债券的票面利率，债券将以低于面值的价格出售（折价出售）。