每年的税后经营净利润＝800×（1－25%）＝600（万元），第1年实体现金流量＝600－100＝500（万元），第2年及以后的实体现金流量＝600－0＝600（万元）。企业实体价值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（万元）。 ______ 为什么第二年不需要除以（1+8%）的平方？

加油努力奋斗 追问

2023-07-27 19:21

你好，还是不太理解，
500第一期期末折现到0时点；600从第2期期末折现到第一期期末？
不是要求0时点的价值?

wu老师 解答

2023-07-27 19:24

500第一期期末折现到0时点，600从第2期期末折现到第一期期末，所以，只要除以（1+8%）就可以，不用平方。

加油努力奋斗 追问

2023-07-27 19:35

那600为什么不需要折现到0时点？只要折现到第一期期末即可？

wu老师 解答

2023-07-27 19:38

600/8%就是折现到第1期期末的，再除以1+8%就是折现到0时间的。
你看普通的年金，是不是从第1期开始有现金流，然后是折现到0，从1开始是折现到0.那么从第2期有现金流的，就是折现到了1，你可以理解为本来第1期就要有现金流的，结果第2期才有，所以永续期如果以第2期为第一次现金流，那就是600/8%折现到了1期，所以就再除以1+8%就行了。