老师帮我看一下这道题目，它这个a的股票的话，它是等于是，嗯，第一年的股息它是一，第二年的股利是1.2，然后以后他就说从第二年以后，那也就是说等于是第三年开始，它是每年增长。3%，他为什么在这个里面是那个福利限制的时候，它为什么是选两年而不是选第三年呀。

一休哥哥老师 解答

2023-07-14 09:20

这是个两阶段模型，我给你画个图看看

一休哥哥老师 解答

2023-07-14 09:26

两阶段的第二阶段、
D0=1.02
D1=1.02*（1+0.03）=1.0506
第二阶段是永续增长模型
(D1/k-g)*（P/F,0.14,2）
=1.0506/(0.14-0.03)*（P/F,0.14,2）
永续模型，先折现到第2年末，然后再折现到第0年
我红色画的地方。

一休哥哥老师 解答

2023-07-14 09:30

你看从1到 1.02  增长是2%
从1.02到 1.0506增长才是3%
所以第二阶段的永续增长，基期数D0其实是1.02
我们财务管理的永续增模型 D1/k-g，所以D1=1.0506