某企业拟筹资1000万元,发行债券500万元,票面利率为8%,筹资费率为2%;发行优先股100万元,年股利率为12%,筹资费率为5%;发行普通股300万元,筹资费率为7%,预计下年度股利率为14%,并以每年4%的速度递增;留存收益100万元。若企业适用所得税税率为30%。要求:计算个别资本成本和综合资本成本。
孝顺的麦片
于2023-03-14 16:31 发布 813次浏览
- 送心意
齐惠老师
职称: 会计师
2023-03-14 16:41
学员的问题是某企业拟筹资1000万元,发行债券500万元,优先股100万元,普通股300万元,留存收益100万元,票面利率为8%,股利率为12%和14%,税率30%,要求计算个别资本成本和综合资本成本。
要求计算个别资本成本和综合资本成本,首先可以根据已知信息进行计算:假设债券发行面额500万元,票面利率为8%,筹资费率为2%,则500万元发行实际需要筹资510万元,债券资本成本为(510+10)/510=8.24%.优先股发行面额100万元,年股利率为12%,筹资费率为5%,实际发行筹资为105万元,优先股资本成本为(105+5)/105=13.33%.普通股发行面额300万元,筹资费率为7%,则实际发行筹资为315万元,普通股资本成本为(315+15)/315=10.48%.综合资本成本即为上述三者相加之和,即8.24%+13.33%+10.48%,该企业综合资本成本为31.05%.
此外,在计算综合资本成本时,还必须考虑到税后利润率,以及未来多年的收益率(包括留存收益)和税率变化,尤其当企业适用的税率较低时,对实际资本成本的影响就更大了。
拓展知识:资本成本是指一家公司融资的成本,也就是所负担的融资利息和考虑到所得税后的收益,它反映出财务实力及财务管理程度。综合资本成本是公司把不同类型的融资混合考虑时的资本成本。
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