某企业年初的资本结构如下所示资金来源长期债券（年利率6%） 500万元优秀股（年利率10%）100万元普通股（8万股） 400万元合计 1000万元普通股每股面值50元，今年期望每股股利5元，预计以后每年股利率将增长2%，发行各种证券的筹资费率均为1%，该企业所得税税率为25%。该企业拟增资500万元，有两个备选方案：方案一：发行长期债券500万元，年利率为8%，此时企业原普通股每股股利将增长到6元，以后每年的股利率仍可增长2%。方案二：发行长期债券200万元，年利率为7%，同时以每股60元的价格发行普通股300万元，普通股每股股利将增长到5.5元，以后每年的股利率仍将增长2% 1.计算该企业年初的综合资本成本 2.分别计算方案一、方案二的综合资本成本并作出决策。

暖暖老师

职称：中级会计师,税务师,审计师

2021-11-15 09:27

1、长期借款的资本成本是6%*（1-25%）/（1-1%）*100%=4.55%
优先股的资本成本是10%/（1-1%）*100%=10.10%
普通股资本成本是5/50*(1-1%)+2%=12.10%

暖暖老师解答

2021-11-15 09:29

计算该企业年初的综合资本成本（500*4.55%+100*10.10%+400*12.10%）/1000*100%=8.13%

暖暖老师解答

2021-11-15 09:33

2.方案一发行债券资本成本8%*0.75%/0.99*100%=6.06%
普通股资本成本是6/50*（1-1%）+2%=14.12%
综合资本成本是
（500*0.0455+100*0.101+400*0.1412+500*0.0606）/1500*100%=7.98%

暖暖老师解答

2021-11-15 09:35

方案2长期债券的资本成本是7%*（1-25%）/(1-1%)*100%=5.30%
普通股得资本成本是5.5*（1+2%）/50*（1-1%）+2%=13.33%

暖暖老师解答

2021-11-15 09:36

计算该企业年初的综合资本成本
（500*4.55%+100*10.10%+400*13.33%+500*5.30%）/1500*100%

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