净现值＝未来现金流量➖原始投资额，肖老师再算新设备时，为何只算未来现金流量折现就＝NPV，为何不减去原始投资额。

朴老师 解答

2026-04-07 06:47

因为用的是差量分析法，第0期的-53500元已经是新设备减旧设备的初始投资差量（已包含新设备原始投资额的扣除），后续折现求和就是差量净现值，无需再单独减一次。

七夜 追问

2026-04-07 19:41

不明白，把完整的计算过程写一下？

朴老师 解答

2026-04-07 19:45

净现值 NPV = 未来各期现金净流量的现值合计（含 0 时点）
0 时点的现金净流量 = - 原始投资额（流出为负）
所以公式 NPV=未来现金流量折现-原始投资额，本质就是把 0 时点的 - 原始投资额，和 1-6 期的现金流量一起折现求和。
新设备 0 时点的现金流出：
买新设备 -76500 + 垫支营运资金 -11000 = -87500（这就是原始投资额，已经作为 0 时点的现金流量）
1-6 期的现金流量：
每年税后营运成本、折旧抵税、大修理支出、期末回收残值和营运资金等，分别折现到 0 时点
最终 NPV：
把 0 时点的 - 87500，加上 1-6 期各期现金流量的现值，合计就是净现值，已经完成了 “减原始投资额” 的步骤。
和旧设备的对应关系
旧设备 0 时点的现金流出 -43500（机会成本 + 垫支营运资金），同样是作为 0 时点的现金流量，和 1-6 期的现金流量一起折现求和，计算逻辑完全一致。