澳门储蓄险升温：港险老客户看完GN16后的真实判断

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险相关研究9年。我自己也是老港险客户。2018年买过香港保单。

这几年，身边朋友问我的问题变了。

以前问的是：“香港哪款收益高？”现在问的是：“澳门保单能不能替代香港？”这个变化很明显。

说句实话。我看到香港GN16新规落地时，第一反应是：我手上那张老单子，新买的人很难再买到了。

不是香港保险不行了。香港保险的底子还在。公司、产品、服务、法治环境，都还很强。

但买储蓄险的人，最关心的东西变了。收益演示被压住。非保证收益占比被压低。同样的钱，同样的长期周期，澳门开始变得更值得认真看。

今天就聊澳门储蓄险（跨境保险新蓝海）。不是吹澳门。也不是说香港不能买。我会用老客户视角讲清楚。

哪些地方澳门确实占优。哪些地方你不能只看演示数字。什么人适合。什么人要谨慎。

2025年开始，内地客户真的在转向澳门

澳门保单以前像一个备选项。

朋友去香港投保。顺路问一句澳门。大多数人还是先看香港。

但2025年以后，这个局面变了。

数据很直观。2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。同比激增40%。

这个数字不小。它说明不是零散尝鲜。而是中产和高净值家庭，真的开始把澳门放进选项里。

更关键的是收益演示。

澳门储蓄险目前还能看到7.2%封顶回报率。这个数字放在现在，很扎眼。

你要知道。现在内地利率往下走。香港也开始压演示利率。能看到7%以上长期演示的地方，已经不多了。

我朋友圈里现在都在聊这个。

以前大家讨论香港计划书。现在很多人直接问：“同样的友邦、宏利、万通，澳门版有没有？”

这就是变化。

澳门保单正在从备选方案，变成优选标的。

不过我也提醒一句。

7.2%是演示。不是保证。储蓄分红险永远要分清保证和非保证。

我自己就踩过这个坑。当年看香港保单时，也会被长期演示吸引。后面才明白，真正要看的，是公司兑现能力、分红实现率、资金池和长期利率环境。

澳门现在机会明显。但不能只靠一个演示数字做决定。

香港GN16落地后，7%高收益时代结束了

这件事要讲清楚。

2025年7月1日，香港保监局正式实施GN16。全称是《承保长期保险业务指引》。

它对分红保单演示利率做了上限。

港元保单最高6%。非港元保单，比如美元，最高6.5%。

政策前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍在7%—7.5%。部分产品长期演示IRR还能突破8%。

政策后，就不一样了。演示利率被压住。高收益表达也被弱化。非保证收益占比，也从70%砍到50%。

这不是小修小补。

它直接结束了香港保险十多年“7%+演示收益”的阶段。

11家主流保险公司，也跟着调整产品结构。老产品下架。新产品换规则。计划书的长期数字，明显变保守。

很多人会说。不就是少了0.5%到1%吗？

短期看，差别不大。长期看，差距很吓人。

尤其是储蓄险这种东西。你买的不是三五年。很多家庭是给孩子、给养老、给传承。一看就是几十年。

复利最怕的就是长期少一点。

以100万美元保单为例。50年收益差额可以超过500万美元。100年差额能达到3.4亿美元。

这个数字不适合拿来吓人。但它能说明一件事。

长期储蓄险里，0.5%的演示差距，不是小事。

到了2026年，我们还看到另一个现象。香港分红实现率开始分化。2025年行业分红实现率区间，据公开报道在**52%到169%**之间。GN16也要求每年6月30日前统一公开披露。

这对客户是好事。披露更透明。但对买新单的人，也是一种提醒。

演示收益是一回事。最后兑现多少，是另一回事。

再加上2025年中期香港HIBOR一度从4%骤降到1%以下。这会影响保单归原红利的积累速度。老客户最怕的，就是计划书很好看，实际红利跟不上。

我对香港保险的判断很明确。

香港还适合重视合规、法律环境、理赔效率的人。但如果你买的是长期储蓄险。又特别看重收益上限。新规后的香港，吸引力确实下降了。

这句话不用绕。

澳门保险的热度，不只是故事，是数据推出来的

澳门为什么突然被看见？

核心原因有两个。

一个是香港被限高。另一个是澳门暂时没有同类限制。

目前，澳门金融管理局AMCM暂未出台类似香港的演示利率限制政策。澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就拉开了第一层差距。

2025年第一季度，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。这里面以内地客户为主。占澳门总保费的51.2%。

也就是说，澳门保险市场里，外来客户已经过半。

产品选择也很集中。储蓄分红险占比超过80%。友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这点我很能理解。

内地客户去澳门，不是为了买一个陌生产品。他们要的，还是熟悉的大公司。熟悉的分红逻辑。熟悉的美元、港币配置。

澳门的优势在于。它把原来香港那套产品能力，换了一个监管环境承接下来。

当然，不能把澳门理解成“随便买都好”。

我会更关心三件事。

第一，产品是不是同源。是不是同一家公司、同一资金池、同一投资逻辑。

第二，演示收益和实际分红的关系。有没有长期实现率支撑。

第三，你的钱能不能放得住。储蓄险最怕短期退保。前期现金价值通常不厚。

短期周转的钱，不适合买澳门储蓄险。这点我会说得很直。

如果你两三年内可能用钱。别碰。收益演示再好，也救不了流动性问题。

但如果你本来就准备放15年、20年、30年。澳门现在确实值得优先看。

同一款产品，两地演示差距会被时间放大

港澳保险最容易让人误会的一点是：

很多人以为香港产品和澳门产品完全不同。其实不是。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置往往是一致的。很多时候就是同一类产品，两地销售。

差别主要来自监管和费用。

香港现在有演示利率上限。港元6%。非港元6.5%。

澳门没有强制上限。主流能做到**7.0%—7.2%**演示。

同一款产品，比如宏L宏Z传承。澳门可演示7.2%长期IRR。香港从第47年起，被限制在**6.5%**附近。

看图会更清楚。

这张表里，前46年差距不明显。第47年开始，澳门IRR开始反超。后面差距越来越大。

到第50年，香港复利IRR是6.50%。澳门是6.60%。

到第80年，香港还是6.50%。澳门到了7.12%。

到第120年，香港是6.50%。澳门接近7.25%。

这就是长期复利。

早期看不出来。后期越滚越大。

再看成本。

香港保险有征费。大概0.07%—0.1%。澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算。澳门因为没有保险征费，可节省1400—2000美元。

这个钱单看不算夸张。但放进长期账户里，还是会继续复利。

我的判断很明确。

同源产品里，长期储蓄需求我会优先看澳门，而不是新规后的香港。

原因不是澳门名字更新。而是它在收益演示、费用和监管窗口上，确实更占便宜。

不过，这里也要讲一个边界。

澳门演示更高，不代表一定兑现更高。分红险的非保证部分，仍然看公司投资结果。看资产配置。看利率环境。也看保司分红政策。

你们买的时候一定注意。不要只拿计划书最后一页比总现金价值。要看保证现金价值。要看分红实现率。也要看退保前几年的现金价值。

我不会建议拿全部家庭现金流去赌长期演示。这不是理财产品。它是长期保险合同。

通关、核保、缴费这些小事，真会影响投保体验

很多测评只讲收益。但我做客户咨询久了，发现体验也很重要。

尤其是内地客户。你不是本地居民。你要过关。要做核保。要缴费。后面还要保全、变更、提取、理赔。

这些细节，会影响你十几年甚至几十年的体验。

先说法律环境。

香港是普通法系。重视判例。合同执行和争议处理，市场成熟度很高。

澳门是大陆法系。更偏成文法。规则表达更接近内地客户的理解方式。

这不是谁绝对更好。但客户感受不同。

香港的优势是成熟。理赔效率也很强。资料齐全时，香港理赔周期通常3—5个工作日。

这个速度，我认可。香港服务体系还是很扎实。

澳门的优势，是更贴近内地习惯。

部分产品支持内地银行柜台缴费。有些服务也更本地化。对不习惯海外账户操作的人，门槛会低一点。

再说通关。

港珠澳大桥很方便。横琴口岸24小时通关。对大湾区客户特别友好。

以前去香港投保，时间成本不低。预约、过关、见证、开户。很多家庭要专门请假。

去澳门，特别是珠海、广州、深圳周边客户，明显轻松一些。

核保也要说。

澳门核保政策整体更宽松。免体检额度高10%—20%。资产证明复杂的客户，澳门会更友好。

这点不是小事。

有些客户收入不低。但流水、公司股权、境外资产、家庭资金来源比较复杂。香港财务核保可能问得更细。澳门在部分场景下，会更容易推进。

我的建议很直接。

如果你身体条件一般。资产证明又比较复杂。想买大额储蓄险。澳门应该优先问。

如果你特别看重理赔效率、投诉机制、法律成熟度。香港仍然有优势。

但对储蓄险来说。多数人买的不是医疗理赔频率。而是长期现金价值和传承安排。

这个场景下，澳门的便利性加分很明显。

澳门储蓄险的五重价值，别只盯着7.2%

我不喜欢只用收益卖产品。

储蓄险买错，后果不是亏几天。而是锁住很多年。

澳门储蓄险现在值得看。不只是因为7.2%演示上限。

它真正的配置价值，我会拆成五个点。

第一，收益演示窗口还在

香港已经压到港元6%、非港元6.5%。澳门主流储蓄险还能做**7.0%—7.2%**演示。

这就是窗口。

我不把它叫永久优势。监管会不会变化，没人能保证。但截至2026年5月10日，这个窗口还在。

对长期资金来说，窗口期很重要。同样的钱。同样的缴费期。同样的大公司。澳门能展示更高长期收益路径。

这点我会给高分。

第二，同质同价，成本更低

澳门与香港共享同一产品库。同一投资团队。同一资金池。

很多主力产品，本质上是同源产品。

你买的不是一个小市场自创产品。背后还是国际保险公司的资产管理能力。

同时，澳门没有香港保险征费。这会降低投保成本。

说白了。如果产品底层差不多，费用少一点，演示空间高一点。澳门确实更划算。

这就是我说的“高配低价”。

当然，这个词不是让你冲动买。它只适合同源产品对比。不能拿一个澳门弱产品，去强行对比香港头部产品。

第三，税务和传承环境更友好

澳门免征遗产税。也免征资本利得税。

澳门个人所得税率最高仅12%。低于香港17%。也低于内地45%。

这对普通家庭未必立刻有感。但对高净值客户，意义很大。

保单本来就适合做指定受益人、资产隔离、财富传承。再叠加税务环境，澳门的吸引力更明显。

如果你的目标是教育金。或者普通养老金。税务不是第一考量。

如果你已经进入传承规划阶段。澳门值得认真比较。

第四，多币种配置价值还在

澳门保单通常可以用美元、港币、澳门币计价。

对内地家庭来说，这点很现实。

你未来孩子可能海外读书。你可能有美元支出。你也可能只是想做一部分人民币之外的资产配置。

多币种保单，不是为了投机汇率。而是给家庭资产多一个币种口袋。

我不建议普通家庭过度押注汇率。但我建议长期资产里，留一部分非人民币资产。

澳门保单能承接这个需求。

第五，分红实现率仍要盯紧

素材里提到，澳门相关保单分红实现率稳定在90%—105%。

这个区间还不错。但我会继续盯。

原因很简单。2026年大家已经看到香港分红实现率分化。有的产品很高。有的产品很低。

澳门现在热。越热，越要看后续兑现。

我不会因为澳门演示高，就忽略风险。也不会因为香港新规严，就说香港没价值。

真正成熟的买法，是把几个指标放一起看：

• 保证现金价值。
• 非保证红利比例。
• 分红实现率。
• 回本时间。
• 退保损失。
• 缴费币种和家庭收入币种。
• 后续保全、提取、传承安排。

这里面最容易被忽略的，是流动性。

澳门储蓄险适合长期不动的钱。不适合短期周转的钱。更不适合拿应急金去买。

这点我态度很强。

如果你家庭现金流紧。未来三五年有买房、创业、大额教育支出。先别急着做大额储蓄险。

如果你已经有充足应急金。保障型保险也配好了。手里有一笔确定长期不用的钱。澳门储蓄险可以进入优先选择。

写在最后：如果重来一次，我会更早看澳门

作为2018年买过港险的人。我对香港保险没有偏见。甚至可以说，我是认可香港保险的。

当年香港确实有很强的产品优势。高演示收益。成熟服务。国际资产配置。这些都是它能吸引内地客户的原因。

但到了2026年，环境变了。

香港GN16把演示收益压住。非保证收益占比下调。分红实现率披露更透明。市场也从高收益优先，转向功能和服务升级。

澳门正好接住了这部分需求。

它保留了香港保险的国际品质和多元货币优势。又暂时避开了香港新规后的收益限制和额外征费。

我的结论很直接。

如果你买的是长期储蓄险，澳门现在比香港更值得优先看。

但不是所有人都适合。

短期资金别买。现金流紧张别买。只看7.2%演示的人，也别急着买。

真正适合的人，是长期资金明确、想做多币种配置、能接受分红非保证、也愿意看合同细节的家庭。

当年要是知道今天这个变化。我会更早把澳门放进比较表里。

大贺说点心里话

港澳保单现在差异很大。同一家公司、同一类产品，买法不同，成本和长期结果可能差不少。如果你正在比较香港和澳门，先把信息差补齐，再决定怎么买。