国寿傲珑盛世、永明星河尊享2：50岁后选人民币保单看什么

你好，我是大贺。北京大学硕士，做港险第9年。

今天聊人民币保单。

不是单看哪款收益高。也不是简单分中资、外资。尤其是50岁以后，准备把一笔钱放进养老账户里。这个选择要更稳一点。

上周有位王姐问我。她快55岁了。孩子已经工作。她和老伴想做一笔退休金安排。要求很简单。

每年能稳稳拿钱。以后还想看看高端养老社区。

这个需求放到港险里，中资和外资给的答案完全不一样。

截至2026年05月10日，我会把几款常见人民币保单放在一起讲。包括国寿海外的傲珑盛世、永明的星河尊享2、安盛的盛利2、太保的世代鑫享等。

我会讲得直接一点。

退休钱经不起折腾。别贪那几个百分点。

选中资还是外资前，先看清人民币保单的底层

2025年香港保险前三季度新单保费达到2645亿港币。人民币保单的关注度越来越高。

很多内地家庭的想法很朴素。

我赚的是人民币。花的是人民币。以后养老也在内地。那我买人民币保单，是不是就不用管美元了？

这个理解不对。

香港市场上，不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

这一点很关键。

人民币保费进来以后，保司要做全球投资。全球符合险资要求的资产里，超过90%以美元计价。长期、高评级、高流动性的资产，主要还是在美元体系里。

香港保监局GN16分红险披露指引，也要求分红险做全球化多元资产配置。不能集中在单一币种。也不能集中在单一市场。

说白了，人民币保单不是把钱锁在人民币资产里。

更真实的链条是：

人民币保费。兑换美元或港币。进入全球资产。保司做汇率对冲。未来按人民币给你结算。

这个结构本身没问题。

但你要知道，人民币保单不是“没有汇率因素”。只是保司把一部分汇率管理工作替你做了。

我对50岁以上客户，一般会先讲这句话。

你买的不是纯人民币资产。你买的是人民币结算体验。

这两者差别很大。

外资路线：安盛盛利2靠美元债和对冲工具

先看外资路线。

以安盛盛利2为例。它的投资策略写得比较清楚。主要投资于以美元计值的固定收益资产。也会利用衍生工具对冲货币风险。

这就是外资保司的典型打法。

固收部分投美元债。增长资产投全球市场。安盛也提到，增长资产会投资环球市场，并相对注重亚太地区（日本除外）及已发展市场。

它的底气在这里。

全球投资经验比较成熟。资产池很宽。债券、股票、基金、私募、另类资产都能用。货币不匹配的地方，用衍生工具做对冲。

听起来很漂亮。

但你要注意，对冲不是免费的。

美元资产本来赚5%。做完对冲以后，可能变成4.5%。这就是很多人民币保单前期收益比美元保单略低的原因。

我对外资人民币保单的态度很明确。

适合愿意接受全球资产波动的人。也适合更看重长期复利的人。

安盛、永明这类产品，不是靠“纯稳”取胜。它们靠的是资产配置能力。靠的是长期市场回报。靠的是分红机制里的滚存和复归红利。

这对年轻家庭没问题。对40岁左右做教育金、传承金，也能接受。

但50岁以后，我会问得更细。

你能不能接受前期波动？你是不是每年都要提钱？这笔钱是不是养老命根子？

如果答案是“必须稳”。那就不能只看演示IRR。

50岁之后看的是确定性。

中资路线：国寿海外靠稳健和稀缺人民币资产

再看中资路线。

以国寿海外为例。它的分红产品目标资产配置里，债券及其他固定收入资产占25%-90%。股票类型资产及其他投资占10%-75%。

它的表述也很直接。

控制投资回报波动。提供稳定回报。

这句话不性感。但很适合养老钱。

中资保司的底气，不完全是全球投资能力。

它更像另一套逻辑。

国资背景。长期资金。大项目资源。人民币资产获取能力。

比如2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。中国人寿海外公司参与全部四个币种债券认购。合计约24亿等值港元。成为中资保险最大认购方。

再看更长期的。

截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超1200亿元。也为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超470亿元。

这些资产不是普通投资者随便能买到的。也不是每家外资保司都能拿到的。

中资的优势不是“更会冲收益”。

恰恰相反。

中资投资第一原则是求稳。它不会像外资那样拿汇率去博高收益。

这也是我在养老规划里，更愿意把国寿、太保放进讨论里的原因。

还有一个现实因素。

2025年国内高端CCRC养老社区床位紧张。等待期普遍在18-24个月。国寿、太保都有自建养老社区。钻石客户可享床位优先权和折扣。

这点外资给不了。

如果你买保单的目标里，有“未来住养老社区”。那中资的隐性价值会被放大。

我们要的是稳稳的现金流。也要看未来服务能不能接上。

中资和外资的差异，别混着看

这里我把话说重一点。

中资和外资不能只拿一个IRR去比。

它们给高收益的底层逻辑不一样。

人民币十年国债收益率只有1.87%。点心债收益率大概2%-3%。熊猫债大概1.7%-2.51%。截至2024年末，离岸人民币债券，也就是点心债，存续规模约1.26万亿元人民币。

这个市场不小。

但对长期分红险来说，规模、久期、流动性都不够。

如果一款人民币保单演示收益能做到接近6%甚至更高，不能简单理解成“底层全是人民币资产”。

它背后一定有全球资产。一定有美元资产。一定有汇率管理。

外资靠全球配置。靠美元债。靠衍生工具。靠增长资产的长期收益。

中资靠稳健策略。靠国资背景。靠部分稀缺人民币资产。还可能叠加养老社区资源。

我自己的判断很明确。

只看长期收益弹性，外资更有想象空间。只看养老场景的稳和服务，中资更贴近50岁以后的人。

这不是谁一定更好。

而是你的钱要干什么。

三个指标，比单看演示收益更重要

具体选产品，我会用三个维度。

第一，看汇率对冲成本。同一家公司，美元保单和人民币保单的30年IRR差多少。差得越大，说明对冲成本越明显。

第二，看保证收益和复归红利占比。复归红利派发后会锁进保额。通常不再回撤。占比越高，抗跌性越强。长期复利更稳。

第三，看分红实现率。计划书是演示。实现率才是历史兑现能力。但它也不是承诺。

我不建议50岁以上客户只盯着演示总现金价值。

那样很容易看偏。

养老钱不是比赛谁画得高。养老钱要看谁更可能稳稳兑现。谁更适合你的提款节奏。

八家保司横评：永明对冲成本最低，太保保证收益突出

先看30年IRR对冲成本。

永明星河尊享2，人民币IRR 6.31%，美元IRR 6.31%。差值0%。

这个很强。

它是这组里最干净的。美元和人民币演示收益一致。对冲成本最低。

周大福人寿，人民币IRR 6.25%，美元IRR 6.31%。差值0.06%。也很低。

安盛盛利2，人民币IRR 6.32%，美元IRR 6.50%。差值0.18%。我认为可控。

友邦，人民币IRR 5.81%，美元IRR 6.10%。差值0.29%。也还能接受。

富卫香港，人民币IRR 5.78%，美元IRR 6.18%。差值0.40%。开始偏高。

国寿傲珑盛世，人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%。差值0.51%。

宏利香港，人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%。差值0.51%。

保诚香港，人民币IRR 5.85%，美元IRR 6.50%。差值0.65%。

这里我的态度很直接。

只看对冲成本，永明星河尊享2是第一档。保诚这组成本明显偏高。

还有一个细节要留意。

有些计划书数字看起来差不多。但对外只公布一个综合实现率。内部结算里，可能存在美元保单客户补贴人民币保单客户对冲成本的情况。

这不是说一定有问题。

但你要问清楚。别只看计划书最后一页。

再看复归红利。

太保世代悦享2第20年复归红利占非保证红利比例是35%。第一梯队。

永明星河传承2是28%。富卫盈聚天下是27%。也不错。

保诚是24%。

国寿傲珑盛世是13%。这一项不占优。

复归红利对养老钱很重要。

它不像终期红利那样波动大。派了以后锁进保额。长期看更稳。

如果你准备退休后长期提领，我会优先看复归红利占比。

再看分红实现率。

国寿海外2024年综合分红实现率连续多年95%+。这点很扎实。

友邦2024年综合分红实现率90%-95%。也在第一梯队。

安盛2024年综合分红实现率85%-95%。宏利也是85%-95%。

保诚分红险实现率大概80%左右。波动更明显。

这里别误会。

分红实现率不是未来承诺。历史表现不代表未来。

但养老规划里，我会看这个指标。因为它能反映保司过去对计划书的兑现习惯。

写在最后：50岁以后，我会这样选

如果你50岁以后才开始做人民币保单配置，我不会建议你只追最高演示收益。

退休钱经不起折腾。

我的选择会很清楚。

如果你看重国资背景、人民币资产和养老社区服务，国寿傲珑盛世、太保这条线值得看。国寿傲珑系列分红实现率稳定。太保有自建养老社区。国寿和太保的钻石客户，也可享床位折扣。

如果你希望美元和人民币收益尽量一致，永明星河尊享2更突出。它是市场上少见的IRR差值为**0%**的产品。对冲成本这一项，我会给它高分。

如果你看重未来长期提领，永明星河2和安盛盛利2要重点比较。它们复归红利占比高。5106提领后，账户仍然可以持续增长。

如果你非常看重保证收益，太保世代鑫享要单独看。保证IRR约1.9%。这一点在全港很突出。

我的最终建议是这样。

要养老社区和稳健服务，优先看国寿、太保。要对冲成本和长期复利，优先看永明、安盛。

跨境保单还涉及监管、外汇、汇率、税务、法律适用等差异。产品选择也要结合资产规模、风险偏好和提取需求。

这不是一句“适合你”就能糊弄过去的。

50岁之后，每一笔钱都要想清楚用途。

这笔钱是养老命根子。别贪那几个百分点。

大贺说点心里话

如果你已经在国寿、太保、永明、安盛之间纠结，可以把计划书拿来一起看。重点不是谁演示更高，而是谁更贴合你的退休现金流和家庭安排。