保诚汇聚宝/盈利宝20年IRR：数据敢公开，但别用错尺子

你好，我是大贺。

最近不少朋友问我。保诚这次更新的长期分红数据，到底该怎么看。

朋友圈里也有声音。说保诚回来了。说保诚终于翻身了。

我觉得可以聊。但不能只看热闹。

今天这篇，咱就事论事。重点看保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划这批老保单的数据。

我不替保诚站台。也不替它背锅。

数据摆在这儿。我们看账本。

11款保诚老保单的20年IRR，确实值得看

2026年4月1日，保诚在官网更新了一批数据。

内容很直接。

它公布了生效超过20年的老保单平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这里面最吸引人的，是这张表。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列，第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

这个数不低。

同一张表里，其他产品也有差异。

「子女培育」多储蓄计划，20年IRR是6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划，20年IRR是5.58%。

「進寶」储蓄计划系列，20年IRR是4.67%。这是表里最低的。

这张表为什么引起讨论？

不是因为每个数字都漂亮。

而是它看的是20年以后。

港险市场里，很多公司会披露分红实现率。监管也有要求。2025年11月香港保监局修订分红保险信息披露指引，要求披露至少过去5年分红实现率数据。

但5年是一回事。

近30年，是另一回事。

能不能拿长期真实结果出来。这个门槛不低。

尤其保诚这家公司，过去争议一直不小。它可能是香港保险里最容易被骂的公司之一。

但这一次，它拿出来的不是故事。

是老保单跑完20年后的账本。

这个动作，我认为值得认真看。

不过，别一看到8.30%就兴奋。也别一想到以前的争议就全盘否定。

这里最关键的问题是。

你到底在看什么指标。

分红实现率和IRR，不是一把尺子

很多人讨论保诚，绕不开一个词。

分红实现率。

这个指标没错。但它很容易被用错。

红利实现率的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

客户收益率的公式是：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）× 70% × 红利实现率

这两个公式看起来专业。

但普通客户真正要理解的是一句话。

分红实现率，只是某一年、某一批保单的当年表现。

它像一张截图。

能说明当年分红有没有达到当初演示。

但它不能告诉你，整张保单最后到底赚了多少。

这就是很多争论偏掉的地方。

保诚当年被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年总现金价值比率大致在86%到94%。

没有达到当初演示的100%。

再加上产品本身回本偏慢。

五年缴费，要等到第八到第十年才回本。

客户体验差。这个没必要洗。

我也不会说当年客户不该骂。

从结果看，那批保单不是亏损。只是没有达到预期收益。

但对大多数家庭来说，没亏和没赚到预期，感受差不多。

你本来以为能到100。

结果只到86到94。

心里肯定不舒服。

这一点，我完全理解。

但后面很多讨论，开始变成只盯分红实现率。

这就有问题。

你用一年的截图，去判断一张二三十年的保单。

这个尺子太短。

港险储蓄分红险，本质不是一年期理财。

它是长钱工具。

看它，不能只看途中某一年跑得快不快。

要看跑完整段路，到底留下多少钱。

这里就要看IRR。

内部回报率，把投入保费、期间分红、最终现金价值，都放进一个模型里。

最后折算成年化复利收益率。

这个数字更接近客户真正关心的东西。

也就是。

我一共交了多少钱。

中间拿过多少钱。

最后账户还剩多少钱。

折成年化到底是多少。

我会更看重IRR。

不是说分红实现率没用。

它有用。尤其能看公司当年的执行情况。

但它不是终局答案。

分红实现率看的是某一站。IRR看的是整趟旅程。

这句话你记住就够了。

再放到今天的利率环境里看，IRR的意义更明显。

2025年10月，香港金管局降息50个基点。港元一年期定存利率，从3.5%左右回落到**2.8%-3.0%**区间。美元定存也从5%高位回落到4%以下。

短期存款收益降下来以后，很多人重新开始问。

长期复利6%-7%，到底有没有含金量？

有。

但前提是你拿的是长期资金。

并且你看的是真实长期账本。

不是演示表上画出来的曲线。

雋富(EGC)这张案例，能看到短期和长期的差别

再看一张更具体的案例。

雋富(EGC)，美元5年缴，2022分红组别。

案例里总保费是10万美元。签发年龄1岁。

这张图里有几个数字，值得拎出来。

PY3，原本预期现金价值是31,010。

2026年公布现金价值是32,560。

总现金价值比率是105%。

PY4，预期是49,280。

实际是52,240。

总现金价值比率是106%。

到了PY30，总现金价值比率是115%。

对应IRR是6.2%。

到ANB101时，总现金价值比率也是115%。

对应IRR是7.2%。

这类数据，我会分两层看。

短期看，它前几年确实超了预期。

PY3是105%。PY4是106%。

这说明近年分红表现不差。

素材里也提到，近五年承保的隽F、隽T等产品，连续两年甚至五年，总现金价值比率达到100%甚至105%以上。

这对保诚过去的争议，是一种修复。

但我更关心的是后面。

PY30对应IRR 6.2%。

ANB101对应IRR 7.2%。

这个才是储蓄分红险的主战场。

你要注意。

这不代表未来一定照着这个数走。

分红险里，非保证部分就是非保证。

不能把演示IRR当承诺。

但当一张保单已经运行超过20年，这个数字就不再是PPT。

它是发生过的结果。

这就是老保单数据有价值的地方。

别听销售讲故事，看20年的账本。

一张保单能跑过1997亚洲金融风暴。跑过2001年“911”事件。跑过2008全球金融海啸。跑过2010欧债危机。又跑过2020年以来新冠疫情和经济震荡。

最后还能留下一个可看的复利数字。

这才叫穿越周期。

短期漂亮，不足以让我信。

长期账本还能看，才有分量。

汇J保24年回报率724%，但别只记住这个数字

再往长一点看。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达8.6%。

24年总回报率达到724%。

这个数字很抓眼球。

一张整付保费50,000港元的旧保单，跑了24年。回报率从约100%，一路涨到超过700%。

同一批长期数据里。

「子女培育」计划，过去33年平均IRR达6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达6%。

这些数字，比单一年份的分红实现率更有说服力。

长期主义不是口号，是要拿数据验证的。

不过我也要泼一点冷水。

你不能拿汇J保24年8.6%，直接套到今天所有保诚产品上。

产品不同。时期不同。利率环境不同。资产价格也不同。

老保单跑出来的成绩，不能简单复制到新保单。

它能证明的是一件事。

保诚过去在某些长期分红产品上，确实交出过好成绩。

它不能保证未来每一张新单都一样好。

这个边界要说清楚。

我对保诚的态度很简单。

长期数据可看。透明度加分。

但新单仍然要看计划书。看回本时间。看保证和非保证比例。看你自己的资金期限。

不要把历史高分，当作未来承诺。

这点很重要。

标普AA和系统重要性地位，是保诚的安全底座

讲完收益，再讲安全。

保诚这几年有一个变化。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

这不是销售嘴里的“很稳”。

这是外部评级机构给的判断。

还有一个更关键的身份。

保诚是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。

通俗讲，就是市场常说的“大到不能倒”。

香港有160多家保险公司。

能被放进这个层级，确实不是普通资质。

这件事我会给保诚加分。

安全从来不是一句口号。

要看资本实力。看监管地位。看评级。看经营历史。

这些东西，不能直接提高你的IRR。

但它决定了你愿不愿意把一笔二三十年的钱放进去。

尤其高净值家庭买港险，很多时候不是只看收益。

还看币种。看传承。看资产隔离。看长期承诺能不能兑现。

在这个层面，保诚的底座是硬的。

三大基金怎么投，决定了它不会一直很平

收益从哪里来？

还是要看底层资产。

保诚旗下有自己的资产管理公司瀚亚投资。

同时也和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际投资机构建立长期合作。

这个投资网络，是它长期分红能力的一部分。

再看2024年12月31日的实际资产组合。

美元基金里，浅橙色部分是38%。青绿色部分是28%。普通股是15%。投资级债券是8%。其他股票是**3%**等。

港元基金里，青绿色部分是42%。浅橙色部分是36%。政府债券是17%。其他是5%。

人民币基金三类核心占比是39%、34%、27%。

再看货币。

美元基金里，美元占75%。其他货币12%。欧元7%。日元4%。港元1%。人民币1%。

港元基金里，港元占64%。其他货币14%。美元13%。欧元8%。人民币1%。

人民币基金里，人民币占77%。美元9%。其他货币7%。欧元5%。港元2%。

地区上也很清楚。

美元基金，美国占66%。亚太不含日本占24%。欧洲占9%。其他占1%。

港元基金，亚太不含日本占51%。美国占41%。欧洲占8%。

人民币基金，亚太不含日本占84%。美国占9%。欧洲占5%。日本占2%。

这些图说明什么？

保诚这类产品，不是单纯靠债券吃票息。

它背后有权益类资产。也有另类投资。还有跨地区和跨货币配置。

好处是，长期复利空间更大。

坏处也很明确。

中短期波动会更明显。

我不建议风险厌恶型客户只听“长期6%-7%”这句话。

你要同时接受它的路径。

路径不一定平。

某几年分红实现率不好看。某些年份总现金价值比率低于预期。都可能发生。

这不是产品坏。

这是资产配置本身决定的。

高一点的长期收益潜力，通常不会免费给你。

它会用波动来收费。

这个取舍，要提前想清楚。

写在最后：适合20年以上的钱，才适合买保诚

最后说我的判断。

保诚这次20年IRR数据，我认为是加分项。

尤其是「汇聚宝/盈利宝系列」第20个保单年度**8.30%**的实际平均总IRR。

这个数据不能无视。

但我不会因为这张表，就建议所有人都买保诚。

如果你的钱20年内要用，我不建议把它放进这类产品。

孩子五六年后要留学。

家庭现金流本来就紧。

未来可能买房换房。

或者你对中途波动非常敏感。

这种情况，别硬上。

你需要的是流动性和确定性。

不是拿情绪去赌长期复利。

如果这笔钱本来就是20年以上的钱，保诚可以认真比较。

比如养老储备。

子女长期教育金。

跨代传承。

长期美元或港元资产配置。

这类目标，对时间更友好。

保诚这种注重长期复利、又能拿出长期账本的产品，就有位置。

这里没有绝对最好的产品。

但有明显不合适的资金。

短钱，别碰长险。

怕波动，就别只盯高IRR。

能长期放，能接受非保证分红的变化，再谈保诚。

这才是我对这次数据的真实看法。

数据摆在这儿，你自己判断。

大贺说点心里话

如果你已经看懂了IRR和分红实现率的区别，下一步就不是问“哪家公司最好”。而是看你的钱，到底适合放多久，怎么买更省。这里面确实有信息差，别急着下单。