永M万N青·星H尊享II：40万美元家庭更该看稳不稳

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的港险产品。永M「万N青·星H尊享II」。

我朋友前两天问我一个问题。

他说，香港2年期分红险现在挺热。永M【万N青·星H尊享II】和安S【盛LII至尊】都有人推。一个看起来更稳。一个前期演示更亮。

他手里大概40万美元。原本是给孩子教育金和以后退休现金流用的。不是短炒的钱。也不是三五年要拿回来周转的钱。

最后他选了永M。

理由很朴素。

保证高。稳健些。

这句话听着不刺激。

但我觉得很对。

到了2026年5月10日这个时间点，买港险的人越来越成熟了。不是只看一张演示表。也不是只看某个提领密码。更不是谁宣传声音大，就选谁。

我自己持有3份港险。身边朋友买了十几份。这事儿我有亲身经历。

很多产品，买前看着都挺美。买完才知道的那些事，往往藏在保证收益、红利结构、提领顺序、货币转换条款里。

这篇我就按真实决策场景讲。

不是为了贬谁。

而是把两款产品放在同一个使用场景里看。你会更容易知道，自己到底要什么。

他为什么放弃风头正劲的盛LII至尊

香港2年期分红险市场里，永M【万N青·星H尊享II】和安S【盛LII至尊】确实是两款热门产品。

盛LII至尊的特点很明显。

前期预期回报更吸睛。个别提领演示也很漂亮。尤其是一些极端提领方案，放在宣传图里很抓眼。

永M万N青·星H尊享II的感觉不一样。

它没有那么爱冲极限。它更强调保证。更强调红利结构。更强调长期能不能扛住。

我朋友最后选永M，核心就一句话。

他愿意少看一点高预期，也要多一点确定性。

这就是两款产品最大的差别。

安S盛LII与永M万N青，本质上是在做选择。一个更愿意用确定性去换高预期回报。一个更愿意把底线垫高，再谈长期增值。

我个人会更偏向后者。

尤其是教育金、退休金、家庭长期现金流这种钱。它不是用来追刺激的。

别听销售画饼。

这类钱，第一任务不是跑赢所有产品。第一任务是到该用的时候，别掉链子。

要长期稳定现金流，先看保证收益和底层资产

买分红险，很多人第一眼看总收益。

我不反对看。

但我会先看保证部分。

保证回报越高，产品底线越厚。这个逻辑很简单。市场好的时候，大家都能讲故事。市场差的时候，保证部分才是真东西。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距不小。

再看不同年份的保证收益。差别更直观。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

这组数字，我看得很重。

不是说保证IRR 1% 就有多高。放在投资市场里，它不算夸张。

但放在长期储蓄险里，保证部分高，意义很大。

它代表最差也别太难看。

2025年之后，内地利率环境大家都感受到了。大额存单利率下行。银行理财收益也没以前舒服。很多家庭开始重新看港险。

不是因为港险一定高收益。

而是长期锁定、币种配置、现金流安排这些功能，变得更有价值。

但越是这种时候，越不能只盯非保证演示。

我会直接说。

如果你是保守型家庭，万N青这一点明显更合适。

再看底层资产。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。盛LII至尊是20%。

万N青非固定收入资产占比上限，也比盛LII至尊低5%。

固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

说白了，波动空间更小。

这不一定让它在牛市里最猛。但我买长期现金流产品，不是为了押牛市。

我更怕的是，用钱那几年刚好遇到市场不好。

孩子要交学费。父母要养老。家庭要用现金流。市场不会等你。

这时候，产品底线就很重要。

想把保单当现金奶牛，别只看258有多漂亮

再讲提领。

这块最容易被宣传带偏。

盛LII至尊是纵深极致。常被拿出来讲的是258提领。

永M万N青的思路不一样。它不是只冲一个最极致的点。它覆盖更宽。比如225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。

看着没有那么炸。

但真实家庭用钱，往往不是一个标准答案。

有的家庭要孩子教育金。可能第2年就想开始拿一点。

有的家庭做退休补充。可能晚几年开始拿。

有的家庭只是想保留一点流动性。

这时候，我更喜欢覆盖面宽的方案。

我们看一个具体演示。

225提领。第2年起，每年提取总保费5%，也就是20000元。

第10年，万N青剩余现价347004。盛LII是170410。

第20年，万N青529246。盛LII是119448。

第30年及以后，盛LII无法提领。万N青仍然可以继续演示。

到第100年，万N青剩余现价达到54019685。

这张图很关键。

它不是在说225一定适合所有人。

它在说明一件事。

能不能长期拿，不能只看第一眼的提领比例。

盛LII至尊做不出225，根本原因在两点。

保证收益低。归原红利占比低。

分红险常见结构，是保证部分、归原红利、终期红利。

归原红利占比越高，提领时的底子越厚。

20年，万N青归原红利占比15.80%。盛LII是13.82%。万N青高1.98%。

30年，万N青12.51%。盛LII9.49%。万N青高3.02%。

再看归原红利和终期红利的比值。

第10年，万N青是49%。盛LII是29%。高了20%。

第20年，万N青是33%。盛LII是25%。高了8%。

这个比值我很在意。

终期红利是非保证。它看起来可以很大。但它的稳定性没有那么强。

盛LII至尊的258提领，前期动用了终期红利来分担。

这个状态可以很漂亮。

但也脆弱。

如果大部分提领依赖终期红利，市场不好时就麻烦。提领可能无法继续。

我不会拿孩子教育金去赌这个。

如果你要的是长期、持续、别中断的现金流，我会优先看万N青。

盛LII不是不能看。

但你不能只被258吸走注意力。

提领密码只是表层。红利来源才是底层。

真遇到金融危机，谁更能扛

很多人买分红险时，默认未来市场平稳。

这个假设太乐观。

过去几年大家都见过了。利率可以变。汇率可以变。资本市场也会突然大幅波动。

长期保单动不动几十年。

你不能只看基本情景。

我会看悲观情景。

万N青·星H尊享II悲观情景假设回报年下跌幅度是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

下跌假设幅度更小，说明投资组合波动性更低。风险控制更谨慎。

再看悲观IRR。

10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

这里还有一个点。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观情境下预期回报为0%。可能出现100%回撤。

这不是说一定会发生。

但它说明结构上有这个压力。

保单最怕什么？

不是收益没那么高。

是用钱时间点遇到回撤。

我以前也差点选错。只看基本情景表格，觉得差距不大。后来翻到悲观情景，才发现产品性格完全不同。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

10年，万N青83%。盛LII64%。

20年，万N青73%。盛LII61%。

30年，万N青62%。盛LII48%。

这个比值越高，说明悲观情景和基本情景之间落差越小。

说大白话。

就是不容易从高处摔下来。

我对万N青的判断很明确。

它不是最会制造惊喜的产品。它是更会守底线的产品。

如果你的钱是长期闲钱。可以放二三十年。又怕市场极端波动。

万N青更稳。

如果你追求演示里的高预期，愿意承担更大波动，那是另一种选择。

但请你先确认，自己真的能承受。

中途想换美元或人民币，差别比很多人想得大

多币种配置，是港险这几年很重要的卖点。

尤其内地家庭赴港投保更方便之后，这个需求更明显。

2025年内地赴港便利化新政落地。刷脸通关、粤车南下这些安排，让很多家庭去香港办事的成本下降。

港险配置也从小众，变成很多家庭认真比较的选项。

但多币种产品，不能只看“可转换货币”几个字。

要看怎么转。

盛LII至尊的货币转换，条款里写得很清楚。转换保单货币，需要终止旧保单，再重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不同。

我认为这是硬伤。

因为你以为自己只是换币种。

实际可能变成换了一份保单。

新计划好不好。那时还有没有现在的条款。收益结构是否变化。都要重新看。

而万N青·星H尊享II的条款更友好。

转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

它的申请条件也有边界。

从第3个保单周年日起。每个保单年度仅可申请1次。需要在保单周年日前30日内申请。

这就更像真正的货币转换。

不是重新买一份。

还有一点很实在。

万N青转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上同类产品，有些会设置调整基数。这个基数会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

听起来专业。

但对客户来说，不透明度就上来了。

万N青这个设计，我喜欢。

简单。清楚。少一个变量。

如果你买港险，就是为了未来在美元、人民币等币种之间做家庭安排。

那我会更看重条款的确定性。

货币转换这块，我会站万N青。

真正决定提领安全的，是条款里的顺序

前面讲了提领表现。

但只看演示还不够。

最关键的东西，在条款里。

安S盛LII至尊的提取顺序是这样的。

先从保额增值红利及其终期红利提取。然后从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

永M万N青·星H尊享II的提取顺序不一样。

先从累计归原红利提取。超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这个差别很大。

因为万N青条款还写明，累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊的条款则写明，保额增值红利派发后，面值为保证金额。但现金价值并非保证金额。

这就是很多宣传页不会重点讲的地方。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率越高。

举个直观的理解。

假设某一年保额增值红利面值看着不少。你真要提前拿出来，能折算成多少现金价值，不一定等于面值。

再叠加终期红利的不确定性。

提领支持看起来很足。实际韧性未必一样。

这就是我反复说的。

单一看一个提领密码，很容易忽略隐藏变量。

尤其是258、225这种表达，本身就很像口号。

真正要看的，是红利怎么来。先提哪部分。哪部分保证。哪部分不保证。现金价值是否保证。

我不建议保守型家庭只凭一个漂亮提领演示下决定。

长期现金流，怕的不是少拿一点。

怕的是中后期拿不下去。

写在最后：监管提醒和朋友答案，其实是一件事

前两天，香港保监局在最新一期《监管通讯》里，点名批评了一类现象。

用非保证数字博眼球。风险提醒却很弱。

监管通讯还提到，有些营销帖文喜欢用保单第一年或第二年的分红实现率吸引消费者。却忽略后期分红实现率。

这个提醒很及时。

因为现在很多港险内容，确实越来越像比谁的数字更刺激。

高预期回报。极端提领。短期分红实现率。

这些都能看。

但不能只看。

对长期储蓄险来说，真正重要的是另一套东西。

保证收益够不够厚。红利结构稳不稳。悲观情景扛不扛得住。提领顺序是否清楚。货币转换是不是透明。

回到我朋友的选择。

他不是没看到盛LII至尊的亮点。

他只是更在意确定性。

这点我认同。

如果你长期持有，注重稳健，又想优先锁定长期稳定现金流，永M万N青·星H尊享II是我会认真放进备选的一款。

它不是适合所有人。

短期资金别碰。三五年要用的钱，不适合拿来买这种长期分红险。

喜欢冲高预期的人，也未必喜欢它。

但如果你是家庭配置型客户。钱的用途很明确。教育金。退休金。长期现金流。多币种安排。

那万N青的性格很清楚。

它不花哨。

但底线厚。结构稳。条款也相对友好。

这类产品，我会更放心。

大贺说点心里话

港险不是看一张演示表就能决定的东西。真要买，还是要把产品、渠道、预算和家庭用钱节奏放在一起算。你如果想看自己适合哪种方案，可以找我聊聊，少走点弯路。