Genesis III等四款IUL：11.20%封顶背后要看结算日

你好，我是大贺。

今天聊一组离岸 IUL 的真实派息数据。

不是只看哪家数字最高。

我更想带你看细节。

截至2026年05月10日，我们能看到的资料里，宏利、永明、全美、友邦这几家，已经披露了截至2025年12月前后的派息数据。

产品主要是这几款。

宏利「Signature IUL (II)」。

永明「SunBrilliance IUL」。

全美「Genesis II / Genesis III」。

友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我先把话说直一点。

2025年的S&P 500挂钩IUL，表现确实漂亮。

但别光盯着封顶率。

魔鬼都在细节里。

同样是 IUL。

挂钩什么指数。

什么时候进场。

有没有乘数账户。

结算日卡在哪一天。

最后到手差别会很大。

IUL看起来简单，其实最怕只看封顶率

IUL 的底层机制，可以用两个词理解。

一个是 Floor。

一个是 Cap。

Floor 是保底。

按素材里的口径，挂钩的 S&P 500 指数就算跌了20%，账户收益也按**0%**算。

指数账户本金不因为指数下跌而受损。

Cap 是封顶。

市场主流产品的封顶率，大概在**9%-11.3%+**这个区间。

说白了。

市场大跌，你不跟着跌穿。

市场大涨，你跟着涨。

但涨到 Cap 就停。

这也是 IUL 被很多人叫作“财富方舟”的原因。

它的核心诉求，不是每天搏杀。

而是守住底线。

再去博上限。

不过这里有个坑你得注意。

IUL不是无上限收益产品。

它有 Cap。

超过 Cap 的部分，通常你拿不到。

销售不会主动告诉你的，往往不是“能不能赚”。

而是“赚到多少，取决于哪条规则”。

2025年这轮复盘很有意思。

宏利、永明、全美、友邦四家离岸保险巨头的数据，刚好给了我们一个对照样本。

大牛市时能不能拿满。

震荡时会不会掉下来。

低谷段到底给多少。

这些比宣传页更重要。

宏利Signature IUL (II)：9.30%不算最高，但胜在稳

先看宏利。

测评产品是 Signature IUL (II)。

账户是 S&P 500 Index Sub-account。

它的 Cap 是9.30%。

单看 Cap，不算最高。

全美能到11.20%。

永明 Optimum 账户也能到10.20%。

但宏利的特点很清楚。

稳。

2025年3月、5月、6月、7月，以及8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果客户加选了115%绩效乘数。

这些触顶月份的实际到手收益，能到10.70%。

这就不低了。

你看数据时，不要只看“Cap 9.30%”。

要看乘数之后。

宏利真正给到客户的结果，是10.70%。

再看那个不完美的月份。

2024年4月段，指数只涨了5.52%。

宏利基础派息就是5.52%。

加了绩效乘数后，实际派息是6.35%。

这个数据很有价值。

它告诉你一件事。

宏利不是每个月都神奇触顶。

市场没涨够，它也不会硬给你封顶。

这是合同机制。

也是我反而比较喜欢看的地方。

我对宏利的判断很明确。

适合想要大厂稳定感的人。

也适合不想把账户设计搞太复杂的人。

但如果你只追求最高 Cap，宏利不是最激进的选择。

这款的核心，不是冲最高。

是把 S&P 500 的行情，尽量稳定地转成保单内结算。

持续给到接近**11%**的年化结果。

这在美元固收类产品里，确实很难找。

不过还是那句话。

它不是定存。

它是 IUL。

收益来自指数结算规则。

不是保司承诺每年给你 10.70%。

这一点千万别混。

永明SunBrilliance IUL：玩法多，但也更需要看账户

永明这款是 SunBrilliance IUL。

它的特点，不是一个账户打天下。

而是账户设计更丰富。

主要看两个。

S&P 500 Multiplier Account。

S&P 500 Optimum Account。

Multiplier 账户的 Cap Rate 是8.15%。

看起来不高。

但2025年1月、2月、5月至12月，实际派息率达到了9.78%。

原因就是乘数效应。

Optimum 账户更直观。

绝大多数月份触及封顶上限。

实际派息率保持在10.20%。

永明这组数据，我会这样看。

它适合愿意研究账户的人。

你不能只问一句“永明好不好”。

这个问法太粗。

你要问的是。

我选 Multiplier 账户，还是 Optimum 账户。

我能不能接受不同账户的结算逻辑。

我是不是只看到了漂亮月份。

2024年4月段就是一个提醒。

Multiplier 账户派息6.62%。

Optimum 账户派息5.52%。

都不是 10% 以上。

但也都还是正收益。

这才是真实世界。

有高光。

也有普通段。

2025年欧股 Stoxx 50 指数的波动，也能给我们一个旁证。

因子里提到，Euro Stoxx 50 在2025年走出 V 型。

一季度高点到三季度低点，回撤超过15%。

部分挂钩该指数的 IUL 段，触发了**0%**保底。

这个例子很关键。

不是所有 IUL 都一样。

不是所有指数都一样。

我不建议只听“这家公司Cap高”就下决定。

挂钩 S&P 500。

还是挂钩恒生指数。

还是挂钩欧股指数。

差别非常大。

永明的好处，是设计空间大。

但复杂度也更高。

你懒得研究账户，就不要只被 9.78%、10.20%打动。

全美Genesis II/III：11.20%很香，但别把高封顶当保底

再看全美。

测评产品是 Genesis II / Genesis III。

账户是 S&P 500 Index Account。

Cap Rate 是11.20%。

Floor Rate 是0.00%。

这个封顶率，确实很有竞争力。

2025年1月至2月段，实际派息11.20%。

触顶。

2025年5月至12月段，连续多个月实际派息锁定11.20%。

也是触顶。

在2025年这种美股强势周期里，全美的数据很好看。

它把高 Cap 的优势打出来了。

但我必须泼一点冷水。

高封顶不是高保底。

全美的 Floor 依然是0.00%。

不是 5%。

不是 8%。

也不是 11.20%。

市场不好时，它最多保护你不因为指数下跌而结算负数。

它不会保证你每年拿 11.20%。

2025年4月段就很典型。

指数涨了5.52%。

实际派息就是5.52%。

没有触顶。

也没有魔法。

这点很重要。

我见过不少客户看 IUL。

第一眼就问哪家 Cap 最高。

我一般会反问。

你能不能接受它某个年度只给 0%。

你能不能接受它某个段只给 5.52%。

你能不能接受结算日卡在低点。

能接受，再谈高 Cap。

不能接受，就别把它当固定收益。

全美这款，我的判断也很直接。

如果你要追求S&P 500上涨时的收益弹性，全美很值得看。

尤其是你已经理解 Point-to-Point 结算。

也能接受年度波动。

那**11.20%**的封顶，很有吸引力。

但保守型客户别只看这个数字。

尤其是那种“一年没拿到10%就焦虑”的人。

我不建议把全美当成心理预期稳定的定存替代。

它不是。

它是上行空间更大的 IUL。

也需要你承担结算波动。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%不激进，但规则最直观

友邦这款是 Platinum Indexed Legacy。

账户是 S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate 是9.00%。

Floor Rate 是0.00%。

友邦的策略非常清楚。

简单。

直接。

不搞太多花样。

2025年6月至2026年1月成熟的段落，全部触顶。

实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。

客户实得3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅8.37%。

客户实得8.37%。

友邦这组数据很好理解。

涨得少，拿多少。

涨得多，拿到**9.00%**为止。

它没有全美那么高的 Cap。

也不像永明那样账户选择多。

但这反而是它的优势。

我会把友邦放在“求简单、求清楚”的那一类。

不是收益最高。

但规则更容易解释。

客户也更容易理解。

这里也有个现实问题。

9.00%在2025年看起来不如11.20%。

很正常。

大牛市里，高 Cap 更占便宜。

但到震荡市，差距未必只看 Cap。

还要看结算日。

看指数路径。

看账户规则。

销售不会主动告诉你的，往往就是这些细枝末节。

可这些细节，最后就是真金白银。

2025年4月段很关键：同一年进场，结算日能把收益拉开

看数据要看全年不是看一个月。

2025年的高光很多。

但最值得研究的，反而是低谷段。

四家公司都有一个共同低谷。

就是2025年4月到期指数段。

对应的是2024年4月进场资金。

这一段的结果是：

• AIA 实得3.16%
• 宏利实得5.52%
• 全美实得5.52%
• 永明实得5.52%-6.62%

为什么会这样？

核心是 IUL 的 Point-to-Point。

点对点结算。

只看起跑线。

只看终点线。

中间涨得再漂亮。

如果结算日回落了。

最后收益就会被拉下来。

2024年4月进场时，美股受通胀数据反弹影响，出现过回调。

标普500在5000点附近震荡。

到了2025年4月，美股又遭遇倒春寒。

受地缘和关税消息影响。

前面涨幅回吐了不少。

结算日卡在这个位置。

收益自然就没法触顶。

这不是黑箱。

反而说明机制很透明。

四家公司都按 S&P 500 的真实表现来执行。

该触顶就触顶。

没涨够就按实际给。

跌破了就靠0% Floor挡住。

这也是我看 IUL 时最看重的地方。

它不是把波动消灭了。

它是把下跌结算挡住了。

这两句话差别很大。

2025年10月的美股回调，也提醒了同一件事。

因子里提到，标普500在10月中旬从约6100点回调到5800点附近。

单月跌幅约5%。

后来又 V 型反弹。

如果某个账户刚好在低点结算。

收益就会不好看。

如果晚一点结算。

结果可能完全不同。

结算日很关键。

这句话一定要记住。

IUL的舒服之处在于。

牛市可能拿到**11%**附近。

震荡市也可能拿到**5%**左右。

熊市还有**0%**保底挡底线。

但它不是每年固定派息。

更不是宣传页上的最高数字年年兑现。

写在最后：2025年IUL很强，但我只建议三类人配置

2025年大部分 IUL 保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个结果很强。

跑赢通胀。

也跑赢很多固收理财。

这句话我认可。

但我不会把它讲成无脑配置。

我更愿意给三个明确判断。

第一。

优先看S&P 500账户。

2025年的复盘里，表现最好的账户，基本都挂钩 S&P 500。

相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。

还多次触发**0%**保底。

我不是说恒生指数不能碰。

但对大多数高净值家庭来说。

核心仓位别乱放。

S&P 500依然是更值得优先看的底层资产。

第二。

别把IUL当短期理财。

这类产品适合长期资金。

适合已经做好美元资产规划的人。

也适合能理解年度波动的人。

如果你的钱两三年内要用。

或者你每天盯着收益焦虑。

我不建议碰。

短期资金别碰。

这是我的态度。

第三。

不要只比较Cap。

全美**11.20%**很亮眼。

宏利乘数后**10.70%**也好看。

永明能做到9.78%、10.20%。

友邦**9.00%**更简单。

但真正决定体验的，不止一个封顶数字。

还包括指数选择。

账户类型。

乘数规则。

Floor 设计。

结算日。

这些才是合同里的细节。

IUL这类产品的价值，在于用一部分上行空间，换一个下行保护结构。

相比直接在股市里承担**30%**下跌风险，去博未知收益。

IUL提供的是另一种选择。

但要说清楚。

它不是没有波动。

它也不是永远拿满 Cap。

我的建议很明确。

长期美元资产。

可以认真看 IUL。

高净值家庭做传承和配置。

也可以把它作为一部分底仓。

但短期钱、借来的钱、承受不了波动的钱。

不要碰。

别光盯着封顶率。

看懂规则，再谈配置。

大贺说点心里话

IUL这类产品，表面看是收益数字，背后其实是规则差异。你要是真准备配置，别只问哪家高，先把账户、指数和结算方式看明白。