宏利「宏Z传承」：澳门版优势明显，但别只看7.2%

你好，我是大贺。北京大学硕士，深耕港险9年。

今天聊宏利「宏Z传承」。也聊一个更大的变化。

2026年5月10日这个时间点看。港澳保险的格局，已经和两年前不一样了。

上周我陪一位上海女企业家去澳门。她手里本来有香港保单。也一直在看宏利的新方案。

她问我一句话。

“香港产品还要不要继续加？还是换澳门？”

这个问题很真实。

过去很多人默认，跨境保险就是香港。品牌熟。制度熟。顾问也多。

但2025年以后，情况变了。

香港因为监管收紧，出现了一轮高收益产品退市潮。澳门这边反而热起来了。2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币，占总保费51.2%。

这不是小打小闹。

澳门保单，正在从备选方案，变成很多家庭的优先选项。

我带客户跑了上百趟。真正方便不方便，跑一趟就知道。

这篇不吹澳门。也不踩香港。

我想把宏利「宏Z传承」放在港澳两地的真实环境里讲。你会更容易判断。到底该看香港。还是该看澳门。

一位上海客户的疑问：香港保单还要继续加吗？

这位客户做企业十几年。家庭资产比较分散。

内地房产有。美元存款有。香港保险也有。

她这次想再做一笔长期传承的钱。目标很简单。

不求短期翻倍。也不想天天盯市场。

她看中宏利「宏Z传承」，主要是为了长期现金价值和保单传承功能。

她最开始看的，是香港版本。

这也很正常。很多客户对香港更熟。以前也确实是香港占主导。

但她翻完新计划书后，有点犹豫。

收益演示没以前那么高了。长期数字也没那么漂亮了。

她问我：“是不是香港保险退潮了？”

我不会这么绝对。

香港保险不是不行。品牌、理赔、合同体系，依然很成熟。

但有一点我判断很明确。

如果你现在只追求长期储蓄分红的演示空间，澳门确实更值得优先看。

尤其是宏利、友邦、万通这类国际品牌。港澳本来就是同一批产品逻辑。不是澳门突然冒出一堆陌生小公司。

2025年Q1，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。同比激增40%。

这说明什么？

不是大家没地方买。是高净值客户开始认真比较港澳差异了。

澳门凭借同质同价、监管更宽、收益演示更稳，成了一个新的配置入口。

我自己的感受也很明显。

以前客户问澳门，多半是“能不能作为替代”。

现在客户问澳门，已经是“是不是应该优先过去”。

香港新规后，6.5%已经把演示空间压住了

我们先看香港。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

这条新规对分红保单演示利率设了上限。

港元保单，最高6%。

非港元保单，比如美元保单，最高6.5%。

这件事对香港储蓄险影响很大。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率普遍能做到7%—7.5%。有些长期演示IRR甚至突破8%。

政策后，演示口径被压住了。

很多老产品也跟着调整。市场出现高收益产品下架潮。

有人觉得，6.5%和7.2%，差得也不多。

我不这么看。

短期看，差距确实不刺眼。

放到50年、100年，复利会把差距拉得很夸张。

素材里有一个测算。以100万美元保单为例。50年收益差额超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

当然，这里说的是长期演示差异。不是保证收益。

但它至少说明一件事。

演示利率下调0.5%—1%，对传承型保单不是小事。

尤其宏利「宏Z传承」这种产品。客户买它，不是为了第5年退保。看的是几十年后的家族现金流。

这时香港6.5%的上限，就会变成一道很硬的边界。

香港保险的优势还在。

但在长期收益展示这件事上，它已经没法像过去那样自由发挥。

到澳门看同一类宏利产品，数字明显变了

后来我建议她去澳门再看一版。

不是为了追新鲜。

是同一类产品，放到澳门环境里，演示逻辑确实不一样。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港的演示利率限制政策。澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

澳门储蓄险封顶回报率可以到7.2%。

这个数字，不等于实际到账收益。

这句话必须说清楚。

分红险永远有非保证部分。未来派多少，要看保险公司的投资表现和分红政策。

但演示空间，就是计划书里的上限表达。它会影响客户对长期现金价值的预期。

澳门还有一个关键点。

它和香港共享国际保险巨头的产品库。

友邦、宏利、万通等品牌，在澳门版产品里都很受欢迎。2025年Q1，澳门投保里储蓄分红险占比超过80%。

这不是偶然。

内地客户买澳门保险，不是因为澳门便宜两个点手续费。

真正吸引人的，是它有国际品牌。有相似产品底层。有更高演示空间。还有更贴近内地的服务体验。

别听销售吹，体验最重要。

早上从深圳出发。走横琴。到澳门签约。下午回家。

这种节奏，对很多广东客户太友好了。

我陪客户跑过很多次。她们最在意的不是“宣传册写得多漂亮”。

她们在意的是，路上折腾不折腾。缴费麻不麻烦。后续服务找不找得到人。

澳门这几年能起来，和这些体验细节关系很大。

宏利「宏Z传承」港澳对比，真正差距在47年后

这位客户最关心的，是宏利「宏Z传承」港澳到底差在哪。

我们就拉了一份对比表。

核心逻辑很简单。

友邦、宏利、安盛这类国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置高度一致。

你可以理解为，同一类发动机。不同地区销售。监管口径不一样。

宏利「宏Z传承」在澳门可演示7.2%左右的长期IRR。香港版本从第47年起，被限制在6.5%。

前面几十年，差距不一定很明显。

真正拉开，是后面。

这张表里能看到。

前46个保单年度，两地的保证现金价值和非保证总额基本一致。

到第47年，澳门开始往上走。

香港IRR被锁在6.5%。

澳门继续提升。

到第80年，香港非保证总额约3411.4万。澳门约5351.8万。

到第100年，香港约1.20亿。澳门约2.27亿。

到第120年，香港约4.24亿。澳门约9.69亿。

这个差距很大。

但我也提醒她一句。

不要拿第120年的数字来做购买冲动。

第120年更多是传承视角。不是你本人一定会用到的钱。

真正要看的，是你家庭有没有长期传承需求。有没有足够长的资金周期。有没有接受非保证分红波动的心理准备。

如果只是想放5年、8年。宏利「宏Z传承」这种类型，我不建议你碰。

它不是短钱产品。

短期周转的钱，不适合做这种长期储蓄分红险。

还有一个成本差异。

香港保险有征费。一般为0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省约1400—2000美元征费。

这笔钱单看不算巨大。

但保单是长期复利产品。每一点成本，都会进入长期结果里。

我自己的判断很直接。

同样看宏利「宏Z传承」，长期传承资金优先看澳门版。

除非你特别重视香港法系和理赔效率。或者你原本全部资产都在香港体系里。

让客户下决心的，不只是收益，还有通关和核保

很多人以为客户最后选澳门，是因为7.2%。

其实不是。

真正让她下决心的，是三件小事。

第一，澳门零征费。

香港有**0.07%—0.1%**保险征费。澳门没有。

大额保单差距更明显。

第二，澳门核保更友好。

澳门免体检额度通常比香港高10%—20%。健康告知也更灵活。

这对企业主很重要。

很多企业主资产证明不标准。流水复杂。体检指标也未必完美。

澳门在财务核保上，往往更贴近内地客户的真实情况。

我会直接说。

资产证明复杂、健康告知有瑕疵的客户，澳门更省心。

第三，横琴口岸24小时通关。

这个太实际了。

办保单这事儿，通关方便比啥都强。

从深圳、广州、珠海过去，澳门的时间安排更灵活。横琴口岸24小时通关。客户不用卡着点赶路。

有些服务也更接近内地习惯。

比如微信客服。人民币缴费。本地化提醒。

这些东西计划书上不会写。

但客户体验很明显。

再看税务和货币。

澳门免征遗产税、资本利得税。个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高是45%。

澳门保单可用美元、港币、澳门币计价。

对想做多币种资产的人来说，也够用了。

我不想把澳门说成完美。

但在投保体验上，它确实越来越顺。

尤其是中产女性客户。她们更在意流程是否清楚。沟通是否方便。后续服务是否能找到人。

澳门这点，优势很明显。

但别忽略法律体系和理赔效率

讲到这里，你可能会觉得澳门全面赢。

我会踩一脚刹车。

澳门值得优先看，但不是所有人都该放弃香港。

香港为普通法系。更重视判例。合同执行灵活。

澳门为大陆法系。更依赖成文法。条款严谨。程序合规性强。

这两套体系没有绝对好坏。

看你的家庭需求。

如果你未来有复杂信托安排。或者资产主要在香港。香港可能更顺。

如果你更重视投保便利、核保友好、长期演示空间。澳门更适合。

理赔效率也要看。

香港理赔通常3—5个工作日。投诉机制成熟。服务链条也更稳定。

澳门这几年进步很快。服务更贴近内地习惯。

但在制度成熟度上，香港仍然有自己的底子。

分红实现率也要看。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个区间不差。

但它仍然不是保证。

我会更关心两件事。

一是保险公司的长期投资能力。

二是你能不能拿得住足够久。

如果你对非保证收益特别敏感。只要低于演示就焦虑。那分红储蓄险都要谨慎。

不只是澳门。香港也一样。

写在最后：2026年配置宏利「宏Z传承」，我会把澳门放前面

回到这位客户。

她最后选了澳门方案。

不是因为澳门听起来新。

也不是因为某个销售说得更热闹。

她看完港澳对比后，发现宏利「宏Z传承」在澳门更符合她的真实需求。

长期传承。多币种配置。大额保费。通关方便。核保更顺。

这些点叠在一起，答案就清楚了。

我的判断也很明确。

如果你在2026年配置宏利「宏Z传承」，资金周期在20年以上，我会优先看澳门版。

尤其是三类人。

有长期传承需求的人。

保费金额比较大的家庭。

从大湾区出发、希望投保流程更省心的人。

但有两类人，我不建议急着上。

第一类，是短期资金。

你未来5年、8年可能要用钱。别碰长期储蓄分红险。

第二类，是只盯演示收益的人。

7.2%好看。

但它不是保证收益。

你要看现金价值结构。看缴费期。看提取计划。看家庭现金流。

宏利「宏Z传承」不是一张用来赌收益的保单。

它更像一张长期资产安排工具。

我喜欢澳门版的原因，不是它把香港完全替代了。

而是它保留了香港保险的国际品牌、多元货币和产品逻辑。又避开了香港新规后的一部分演示限制和额外成本。

在全球利率下行、资产波动加大的环境里，澳门保险确实会越来越重要。

澳门保险，是当前跨境资产配置里很值得认真比较的选项之一。

但最后怎么选，我建议你别只看一张计划书。

找人把港澳两版放一起。把现金价值逐年拉出来。把征费、核保、缴费、通关、理赔都算进去。

这些实操的坑，计划书上不会写。

真正适合你的方案，往往不是数字最高的那个。

是你能长期拿住。家里也真正用得上的那个。

大贺说点心里话

如果你正在比较宏利「宏Z传承」港澳版本，别急着只看演示收益。把投保路径、成本和后续服务一起看，很多信息差会直接影响最后结果。