永明万N青·星H尊享II：225提领背后的稳健逻辑

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

截至2026年05月10日，香港2年期分红险这条线，热度还在。很多朋友会把它和安盛「盛LII至尊」放在一起看。

一个问题很典型。

盛LII的258看着更吸睛。第2年开始提。每年提5%。提到第8年。

那为什么有客户最后没选它。反而选了永明「万N青·星H尊享II」？

这个问题，我觉得值得好好讲。

因为买保险不是买彩票。演示数字漂亮，不等于未来每一年都能稳稳拿到。

我自己家里也买了港险。持有也超过5年了。踩过坑才知道，真正折磨人的不是买的时候少看了0.1%的演示收益。

而是10年后，20年后，你本来想提钱。结果发现提领逻辑没那么稳。

盛LII的258很亮眼，永明为什么能做225？

最近有个客户的选择很真实。

他纠结过两款产品。永明「万N青·星H尊享II」。还有安盛「盛LII至尊」。

前者更稳。综合实力更均衡。后者前期预期回报稍高。个别提领演示也更突出。

最后他选了永明。

理由很朴素。保证高。稳健。

这句话听起来不花哨。

但我很认同。

尤其是现在这个市场环境。大家看港险，越来越容易被几个“提领密码”带着走。

安盛盛LII的提领密码是258。纵深很极致。

永明万N青·星H尊享II不是只冲一个点。它覆盖的是225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。

一个是把某个模型做得很锋利。

一个是把不同用钱节奏覆盖得更宽。

这两个方向，本质不一样。

前两天我也看到香港保监局在《监管通讯》里提醒。分红产品里，有些内容用非保证数字吸引眼球。却没有公平呈现风险。

这不是小事。

你要是我朋友我就直接说。

只看258，很容易看错。

我会追问一句。

这笔钱到底从哪里来？

能提一年两年，不难。难的是中后期还撑不撑得住。

尤其是养老钱。教育金。家族备用金。

这些钱不是用来做短跑的。2025年的消费者调研里，养老规划已经成了很多人买港险的主要动机。40岁以上人群占比接近六成。

养老规划最怕什么？

不是第一年演示不够好看。

是活到老，领不到老。

258的钱，前期到底从哪里挤出来？

先看盛LII至尊的提领规则。

它前期提取时，会优先从保额增值红利和相关的终期红利中各取一部分。

等保额增值红利用完后，再从保证现金价值和相关终期红利里取。

这个规则很关键。

因为258前期好看，里面有终期红利在分担。

终期红利是什么？

它不是确定给你的钱。它会跟投资表现、公司分红政策、市场环境一起变。

市场好时，它能把演示撑起来。市场差时，它也会回撤。

这里我会很谨慎。

盛LII的258，不是不能看。

但它更像一个理想状态下的提领模型。它对非保证部分的依赖更强。

还有一个更隐蔽的点。

盛LII条款写得很清楚。保额增值红利一经派发，面值是保证金额。但现金价值不是保证金额。

这句话很多人会忽略。

面值保证，不等于你今天拿出来的现金价值保证。

早期从面值转成现金价值，会有折现。提得越早，折现越明显。

比如某一年看到1.5万面值。真正折算成现金价值，可能不是1.5万。

再叠加终期红利的不确定。

258的支撑，就没有演示图上那么硬。

我不建议保守型家庭只盯着这个数字做决定。

尤其是你买这类产品，是为了未来稳定提钱。那就更要看钱从哪里来。

永明的提领底气，写在归原红利里

再看永明万N青·星H尊享II。

它的提领规则更直接。

前期优先从累积归原红利中提取。

归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这就解释了一个问题。

为什么永明不是只做一个很极致的258。

它更在意的是不同场景下，都能有比较扎实的提领能力。

225也好。236也好。247、257也好。

背后靠的不是单一演示技巧。

靠的是产品底层的红利结构。

永明条款还有一句很重要。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这比“面值保证”更扎实。

因为你真正关心的是现金价值。

不是纸面上的面值。

再看归原红利占比。

15年，万N青是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

归原红利占比越高，稳健性越好。

这不是口号。

因为它会影响真实提领。

再看“归原红利 / 终期红利”的比值。

5年，永明25%。盛LII18%。

10年，永明49%。盛LII29%。

20年，永明33%。盛LII25%。

30年，永明18%。盛LII13%。

40年，永明11%。盛LII8%。

这个比值越高，说明产品不那么依赖终期红利。

我会更喜欢这种设计。

它不炫。

但它站在持有人这一边。

当年我就是这么选的。长期保单，宁愿少一点前期噱头，也要多一点确定性。

保证IRR差4.3倍，才是提领密码的地基

再往下看一层。

提领能力不是凭空来的。

地基是保证现金价值。是保证IRR。是底层资产。

永明万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。资料里标注为市场最高。

盛LII至尊是0.23%。

两者相差4.3倍。

再拆到具体年度。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青是1.00%。盛LII约0.23%。

这个差距很直接。

保证回报越高，产品底线越厚。

底线越厚，中后期提领就越不容易被市场波动打穿。

再看资产配比。

万N青固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

永明固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

这意味着什么？

它更克制。

波动会相对小一些。

我不会说波动越小就一定赚得最多。不是这个逻辑。

但对于保守家庭。对于养老钱。对于确定要长期提领的钱。

我会优先选地基更厚的。

盛LII的高预期回报有吸引力。

但它拿一部分确定性，换了更高的演示弹性。

你能接受这个交换，可以看。

你接受不了，就别硬上。

悲观情景下，更能看出谁在守底线

很多人看分红险，只看基本演示。

我一般会多看一张表。

悲观情景。

这张表不一定代表未来会发生。但它能看产品抗压能力。

万N青·星H尊享II的悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

跌幅假设更温和，不等于没有风险。

但可以看出产品组合的波动假设不同。

再看悲观IRR。

10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。

20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

中间15年，盛LII略高。

但多数年限，万N青更稳。

还有一个细节更值得看。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情景下，悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这个数字，我会非常在意。

因为第10年正好是很多家庭开始用钱的阶段。

孩子教育。家庭周转。父母养老。都可能碰上。

如果这个阶段抗压不够，前面演示再漂亮，也会让人难受。

再看悲观IRR / 预期IRR的比值。

10年，万N青83%。盛LII64%。

15年，万N青80%。盛LII60%。

20年，万N青73%。盛LII61%。

30年，万N青62%。盛LII48%。

70年，万N青31%。盛LII23%。

80年，万N青26%。盛LII20%。

这个比值越高，说明悲观情景和基本情景之间的落差越小。

换句话说，波动更可控。

我对这类产品的判断很简单。

长期钱，别只看跑得快。要看摔下来疼不疼。

永明万N青·星H尊享II在这里给我的感觉，就是守底线更强。

同样每年提2万，差距会被时间放大

前面讲了很多条款和结构。

最后还得落到钱。

看一个225超快提领案例。

第2年起，每年提领5%保费。案例里每年提20,000。

10年后，万N青剩余现金价值是347,004。盛LII是170,410。

20年后，万N青是529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII显示无法继续提领。

万N青还能延续。

到100年，万N青剩余现金价值达到54,019,685。

这里我不想用夸张表达。

但这个差距确实很刺眼。

同样是每年提2万。

10年后，一个账户还剩34万多。另一个剩17万多。

20年后，一个账户还在增长。另一个已经薄很多。

30年后，差异就不是小数点问题了。

它背后对应的是两套设计逻辑。

盛LII的258更像纵向冲刺。演示上好看。前期吸睛。

永明的225、236、247、257，更像横向覆盖。它没把所有力气压在一个极致模型上。

我更偏向后者。

尤其是你买这张保单，不是为了做一张朋友圈截图。

而是为了未来真的提钱。

孩子上学时要提。退休后要提。汇率变化时可能还要换币。家庭现金流紧的时候，也可能要提。

这种时候，全面比极致更重要。

我会选永明万N青·星H尊享II。

理由不是它每个数字都最高。

而是它的保证、归原红利、提领规则和悲观情景，拼在一起更顺。

写在最后：货币转换这个细节，也别忽略

还有一个容易被忽略的功能。

货币转换。

很多人买港险，都是长期持有。十年二十年很正常。

中间汇率会变。家庭所在地会变。孩子留学国家也可能变。

2025年人民币汇率波动加剧后，多币种港险需求明显升温。这个背景下，货币转换就不是装饰功能了。

盛LII至尊的货币转换，需要终止旧保单。再重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、特点、条款，都可能不一样。

这个我会认为是硬伤。

因为你以为自己只是换个币种。

实际可能变成换一张保单。

那新计划好不好？条款变不变？收益假设是否一样？

这些都要重新看。

永明万N青·星H尊享II这点更友好。

它条款明确。转换后的保单条款、保障、功能等，和之前相同。

第3个保单周年日或之后，可以申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。

还有一点更实在。

永明转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上一些同类产品，会用这个公式：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里，会包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等因素。

这就不够透明。

转换后现金价值可能更高。也可能更低。

我喜欢简单的规则。

长期保单，越简单越好。

回到最开始那个问题。

盛LII的258很亮眼。永明为什么能做225？

答案其实已经很清楚。

永明不是靠单点冲刺。

它靠更高保证IRR。更高归原红利确定性。更稳的提领规则。更克制的资产配比。还有更透明的货币转换。

这款产品不适合所有人。

如果你追求前期演示数字最刺激，盛LII有它的吸引力。

但你要是更在意确定性。更在意中后期不断提。更在意养老和长期现金流。

永明万N青·星H尊享II，我会更愿意放进候选名单。

你要是我朋友，我就这么说。

短期资金别碰这类长期分红险。

长期不动的钱。想稳稳提。想少一点花活。

永明这款，更对味。

大贺说点心里话

港险真正难的，不是看哪张演示图更漂亮。是知道自己适合哪种确定性，怎么买才不多花冤枉钱。如果你正在对比这类产品，可以把计划书发我，我帮你把提领、保证和条款一起看一遍。