宏利Signature IUL等四款：保底兑现了，Cap也要看清

你好，我是大贺。

每次聊 IUL，很多销售都会说一句话。

“下有保底，上不封顶。”

这话听着很顺耳。也很容易让人误会。

咱们扒开看看。

IUL 的底，确实有。但“上不封顶”这句话，不严谨。大部分账户都有 Cap。也就是封顶率。

今天这篇，我不讲概念包装。

就看四家离岸保险巨头的真实派息数据。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

我看的，是截至 2025年12月 的最新派息报告。现在是 2026年05月10日。这批数据已经能说明不少问题。

2025年震荡之后，IUL的“保底锁利”到底兑现了吗？

2025 年，全球资本市场不太平。

美股涨过。也跌过。利率预期反复。地缘消息也没少扰动市场。

高净值家庭这两年最明显的变化，是不再只问“能赚多少”。

更多人会问：

这笔钱最差会怎样？本金会不会被打穿？上涨的时候，能不能分到一口肉？

这就是 IUL 被拿出来讨论的原因。

它经常被包装成“财富方舟”。这个词我不太爱用。太像销售话术。

但有一点得承认。

如果合同机制真执行。IUL 确实适合一部分长期美元资金。

关键不是宣传册写得多漂亮。关键是实际派息有没有打折。尤其是市场不顺的时候，有没有守住底线。

这一次，宏利、永明、全美、友邦的数据都摆在这儿。我的判断很明确。

2025年这批标普500挂钩IUL，保底机制是兑现的。

但我也要把另一句话说在前面。

别把IUL理解成没有上限的美股账户。

它不是。它赚的是规则里的钱。不是市场涨多少，你就拿多少。

先把机制讲清：Floor保底，Cap封顶

IUL 的核心机制，其实就两个词。

Floor。Cap。

Floor 是保底。这批产品常见是 0% Floor。

也就是说，挂钩指数跌了。账户结算收益最低按 0%。不是负数。

市场大跌时，账户收益为 0%。本金不因为指数下跌而受损。

Cap 是封顶。

这批产品的封顶，大致在 9%-11.3%+。指数涨了，你跟着涨。但最多拿到封顶率附近。

说白了。

市场跌，你少挨打。市场涨，你分一部分。市场暴涨，你也不是全拿。

这才是真相。

销售不会告诉你的是，IUL 不是股票替代品。也不是短炒工具。它更像是把一部分市场上行空间，换成下行保护。

这个交换值不值。要看你的钱能放多久。也要看你选的指数和账户规则。

宏利Signature IUL (II)：稳是稳，但别只盯10.70%

先看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 Index Sub-account。封顶率是 9.30%。

2025 年的派息数据挺漂亮。

2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月到 12 月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

如果客户加选了 115%绩效乘数。这些月份的实际到手收益是 10.70%。

这个数字很亮。

但这里头有猫腻吗？

不是猫腻。是条件。

10.70%不是无条件白送。它来自 115% 绩效乘数。你要看清账户选择。也要看清费用结构。更要看未来 Cap 会不会调整。

宏利有一个细节，我反而更看重。

2024 年 4 月那段，指数只涨 5.52%。宏利在绩效乘数加持下，实际给到 6.35%。

这个数字没有 10.70% 刺眼。但它很有参考价值。

因为它说明了一件事。行情一般时，合同按规则结算。没有把客户的收益硬压成 0。也没有拿复杂话术绕过去。

宏利这款，我的判断是：

适合想要稳一点、接受中等封顶的人。你别指望它吃完整个牛市。但它的规则执行，2025 年看下来是清楚的。

如果你是极度追求高上限的人。宏利不是最激进的选择。

但如果你要的是大厂、规则简单、波动别太刺激。宏利够看。

永明SunBrilliance IUL：玩法多，收益漂亮，但更要看账户选择

永明 SunBrilliance IUL 的特点，是账户玩法更多。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。看上去不算高。

但 2025 年大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

优选账户 Optimum 更直接。

绝大多数月份派息率为 10.20%。

永明这组数据，我觉得很好看。

但我不会简单说“永明更好”。

原因很简单。

永明的优势，来自账户设计。账户设计越丰富，选择成本就越高。你选错账户，体验会差很多。

比如乘数账户。它可以把收益撬到接近 10%。但你要明白乘数怎么来。也要明白它不是保证收益。

优选账户的 10.20% 也很有吸引力。但它同样受 Cap 和市场路径影响。

我对永明的态度比较明确。

懂规则的人，可以重点看永明。只想买完不管的人，我反而会谨慎。

它不是不好。是你不能只听“接近10%”这半句话。

要把账户规则、费用、指数段结算方式放在一起看。不然容易被收益数字带着走。

全美Genesis II/III：11.20%很强，但不要忘了它仍然有封顶

再看全美。

全美 Genesis II/III 的封顶率是 11.20%。

这在四家里非常突出。

2025 年 1 月到 2 月段，实际派息锁定在 11.20%。2025 年 5 月到 12 月段，也连续多个月锁定 11.20%。

这个回报放在美元资产里，确实很能打。

尤其是你拿它去和传统美元定存、低风险理财比。差距很明显。

但我还是要泼一点冷水。

11.20%不是每年保证给你。它是封顶率。不是承诺收益率。

2025 年 4 月段就是例子。

那段指数仅微涨 5.52%。全美实际派息就是 5.52%。没有强行补到 11.20%。

这恰恰说明机制透明。

涨多少，按规则给多少。超过封顶，最多拿封顶。低于封顶，就按实际涨幅来。

我对全美的判断也很直接。

如果你看重上限，全美值得重点比较。但你不能把它当成固定收益产品。更不能拿 11.20% 去做确定现金流规划。

这类产品适合长期钱。不适合短期周转钱。也不适合拿来做刚性支出安排。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%不算最高，但胜在简单

友邦 Platinum Indexed Legacy，风格完全不同。

它的封顶率是 9.00%。

2025 年 6 月到 2026 年 1 月成熟段，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

2025 年 4 月成熟段，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

友邦这款，我觉得不用绕。

它不是冲最高上限的。它走的是简单直接。

涨得少，就拿少。涨得多，最多拿 9.00%。

有些人会嫌它 Cap 不够高。这个批评成立。

如果你专门追求更高封顶。友邦不是我第一选择。

但如果你更在意规则清楚。不喜欢复杂账户。也不想研究太多乘数设计。

友邦反而舒服。

我会把它放在“稳妥型”候选里。不是收益最猛。但理解成本低。

这点对很多家庭很重要。

保单不是买给表格看的。是未来十几年、几十年都要持有的东西。你看不懂的产品，后面很容易焦虑。

写在最后：9%到11.20%，我会这样选

这四家看下来，2025 年大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这个成绩不差。

尤其是挂钩 S&P 500 的账户。表现明显更好。

这里我要讲一个销售常省略的点。

表现好的账户，几乎都挂钩标普 500。过去两年，挂钩恒生指数的 IUL 子账户，多次触发 0%保底。

这不是说恒生一定不能选。但你要知道指数选择很关键。

IUL不是只要有保底就万事大吉。挂钩什么指数，差别很大。

2025 年 4 月也很有意思。

那个月，美股受关税和地缘消息影响回调。对应到期的 IUL 指数段，派息只有 3.16%-6.62%。没有一家触发负收益。也没有一家把收益吹成封顶。

这反而是最有价值的数据。

牛市拿高收益，不稀奇。震荡时还能守住底线，才是 IUL 的核心。

我的最终判断是这样：

追求更高上限，可以重点看全美。想要大厂稳健，可以看宏利。愿意研究账户规则，可以看永明。想要简单直接，可以看友邦。

但短期资金，别碰。

三五年内要用的钱。别拿来买这种长期保单。

也别把 IUL 当成“稳赚高息”。

它有保底。但不是没有成本。它有上行空间。但不是无限上行。

所谓“下有保底，上不封顶”。前半句基本成立。后半句要改成：

上有空间，但要看Cap。

这才是真相。

大贺说点心里话

IUL这种产品，最怕只看一张高收益表。真正该比的，是账户规则、费用、指数选择，还有你这笔钱能不能长期不动。你要是想把几款产品放在一起算清楚，可以来找我聊。