保诚汇聚宝/盈利宝20年IRR公开：数据好看，但别买错资金

你好，我是大贺。

今天聊保诚这次更新的长期分红数据。

说实话，当年我也差点被劝退。那几年，身边很多人一听保诚，就摆手。尤其是买过隽S系列的朋友。情绪很大。我能理解。

但到了2026年05月10日这个时间点。再回头看这组数据。我的感受很直接。

保诚不是没有争议。但它确实是香港保险里，最敢把长期成绩拿出来看的公司之一。

买保险跟买菜不一样。不能只看某一年便宜不便宜。更要看20年、30年后。钱到底有没有长出来。

11款保诚老保单的20年IRR，最值得看的是时间

2026年4月1日，保诚在官网更新了生效超过20年的老保单平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这件事在业内讨论很大。不是因为某个数字特别夸张。而是因为它直接把20年以上的实际平均总内部回报率摆出来了。

这很少见。

表里最亮眼的，是保诚「匯聚寶」/「盈利寶」系列。第20个保单年度实际平均总IRR是8.30%。

其他几款也能看到差异。

「子女培育」多储蓄计划，20年IRR为6.32%。「理想人生」定期储蓄保障计划，20年IRR为5.58%。表里最低的，是**「進寶」储蓄计划系列，20年IRR为4.67%。**

这不是演示表。这是老保单已经走过20年后。倒算出来的结果。

这几年很多人说。保诚回来了。保诚终于要翻身了。

我不太喜欢这种话。太情绪化。

我的判断更简单。它不是突然变好了。而是这次把长期账本摊开了。

长期账本一摊开。很多短期争议，就有了重新讨论的基础。

分红实现率和IRR，不是一把尺子

保诚以前为什么被骂得狠？

主要是2015到2019年前后那批隽S系列。那几年总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

产品本身回本也慢。五年缴费。要等到第八到第十年才回本。

两件事叠在一起。客户体验当然不好。

我自己就是那个踩过坑的。我太懂这种感受了。你拿着保单。看着当年演示。再看实际表现。心里肯定不舒服。

从结果看。这批保单不是亏损。但没达到预期。

朋友，听我一句劝。对普通客户来说，没亏和没赚到预期，感受差不多。这就是当年舆论炸开的原因。

不过后来的讨论，慢慢偏了。

很多人只盯着一个指标。叫红利实现率。

它的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

还有一个客户收益率公式：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率

这个指标有没有用？有用。

但我不会只看它。甚至我会明确说。只用分红实现率判断一张长期保单，容易看错。

它是一个年度截图。只能告诉你某一年分红有没有达到演示。不能告诉你整张保单最后能拿多少。

保险不是一年两年的东西。尤其是港险分红储蓄。很多人买来做教育金。做养老金。做传承金。本来就是20年起步。

你用某一年截图，去评价一场20年长跑。这个视角太短了。

更应该看的，是IRR。

内部回报率会把几个东西都算进去。你投入的保费。期间拿到的分红。最后的现金价值。最后折算成年化复利收益率。

说白了。IRR看的是整个旅程的终点。不是中途某一站跑快了还是跑慢了。

这也是为什么。我对保诚这次数据的评价比较高。

不是因为所有产品都完美。也不是因为8.30%能代表未来。而是它把已经跑完20年的结果拿出来了。

这个分量，和年度分红实现率不一样。

去年社交平台上，养老焦虑很明显。#养老金够用吗# 这类话题热度很高。延迟退休也开始落地。70后、80后焦虑很正常。

普通人买港险。本质不是图一夜暴富。而是给未来的自己买时间。

那时间越长。越不能只盯短期截图。

雋富(EGC)这张保单，我会这样看

再看一个更近的案例。雋富(EGC)美元5年缴。2022分红组别。总保费10万美元。签发年龄1岁。

PY3的时候。预期现金价值是31,010。2026年公布现金价值是32,560。总现金价值比率是105%。

PY4的时候。预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率是106%。

再往后看。

PY30总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

到ANB101时。总现金价值比率还是115%。对应IRR是7.2%。

这组数据我怎么看？

我的判断很明确。如果你拿它做20年以上的钱，它有吸引力。如果你想着第5年、第6年就要动用，我不建议。

因为这类产品的前期现金价值，不是它最强的地方。它的价值在后面。在复利。在时间。

近五年承保的隽F、隽T等产品。连续两年甚至五年。总现金价值比率达到100%甚至105%以上。

这个表现不错。但也别过度兴奋。

短期好，不等于以后每年都好。长期分红产品本来就有波动。市场好时多派一点。市场差时少派一点。这很正常。

我会更关心两件事。

第一，长期IRR能不能站住。第二，中途现金价值能不能符合家庭用钱节奏。

这两个问题，比单看某一年分红实现率重要。

汇J保24年724%，说明了什么

再把周期拉长一点。

「汇J保」过去24年的实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这个数字确实漂亮。而且不是新产品演示。是2002年分红组别走出来的结果。

还有两个老产品数据。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达到6.8%。「理想人生」过去30年IRR达到6%。

我不会说这些数字未来一定复制。这话不负责任。

但我会承认。能把20多年、30多年的结果做到这个水平。保诚的长期投资能力，不能简单用几年的骂声否定。

这里还有一个很关键的点。保诚公开了近30年的长期分红数据。很多香港保司公开的分红实现率数据。大多是10到12年左右。

10年已经不短。但和30年比。还是不一样。

时间越长。越难藏问题。

1997亚洲金融风暴。2001年“911”事件。2008全球金融海啸。2010欧债危机。2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

这些都不是小波动。能穿过去。还能留下一个可看的复利数字。这才是分红险真正要交的作业。

别信广告，信时间。这句话放在这里很合适。

标普AA和系统重要性保险人，安全感不是喊出来的

讲港险。不能只讲收益。安全底座也要看。

2025年，标普全球把保诚财务实力评级上调到AA级。

同时，保诚是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。也就是很多人说的“大到不能倒”。

香港有160多家保险公司。能拿到这种监管定位的，不多。

我不喜欢把安全讲成口号。什么百年品牌。什么全球巨头。这些都太泛。

我更看三样东西。

评级。监管地位。长期履约记录。

保诚这三样都有。这就是它的底盘。

但安全不等于没有波动。这点一定要分清。

保司安全，代表它的偿付和经营底座更稳。不代表你的非保证分红每年都按演示走。这两件事不是一回事。

三大基金怎么配，决定了它为什么会波动

很多人看到保诚长期IRR不错。会问一句。钱到底投到哪里去了？

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。也和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际投资机构建立长期合作。

这说明什么？

它不是只靠普通债券吃息。它的资产配置更全球化。也更复杂。

截至2024年12月31日。美元基金资产配置里。浅橙色占38%。青绿色占28%。普通股占15%。投资级债券占8%。其他股票占**3%**等。

港元基金里。青绿色占42%。浅橙色占36%。政府债券占17%。其他占5%。

货币组合也很重要。

美元基金里。美元占75%。其他货币占12%。欧元占7%。日元占4%。港元和人民币各占1%。

港元基金里。港元占64%。其他货币占14%。美元占13%。欧元占8%。人民币占1%。

地区组合也能看出特点。

美元基金里。美国占66%。亚太，日本除外，占24%。欧洲占9%。其他占1%。

港元基金里。亚太，日本除外，占51%。美国占41%。欧洲占8%。

看到这里，你就明白了。

保诚这类分红产品，不是低波动存款。它背后有权益类资产。有另类资产。有跨币种配置。也有不同地区市场。

这会带来什么？

某些阶段会波动。甚至会让人不舒服。但长期复利空间也来自这里。

我的态度很明确。你不能既要高长期IRR，又要求每一年都像定存一样稳。

这不现实。

如果你接受不了中途波动。那就别碰这种类型。去找更稳、更短、更确定的工具。没问题。

但如果你的钱真的能放20年以上。这类配置反而有意义。

写在最后：保诚适合长钱，不适合急钱

讲到最后，我给一个清楚判断。

保诚「汇聚宝/盈利宝系列」这类分红计划，适合长钱。尤其是20年以上的钱。

比如养老储备。子女长期教育规划。跨代传承。这些钱本来就不该频繁动。

如果你的目标是5到10年内要用钱。我不建议你把主力放这里。回本周期和中途波动，都会影响体验。

如果你对分红波动特别敏感。也不建议。你看到账面没达到演示时，会难受。这类产品不适合这种心态。

但如果你有一笔长期不动的钱。又能接受非保证分红的波动。那保诚确实值得放进候选名单。

不是因为它没有缺点。而是因为它的长期数据够硬。透明度也够高。安全底座也不弱。

没有绝对最好的产品。这句话听起来普通。但在保险里很真实。

更准确地说。急钱别买保诚。短钱别买保诚。20年以上的长钱，可以认真看保诚。

大贺说点心里话

如果你已经看到这里，说明你不是只看演示收益的人。买港险，信息差真的很重要。产品选错，渠道选错，最后都会变成真金白银的差距。