没人告诉你：港险1%保证收益比内地2%更安全的真相，安盛盛利实测

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近有读者私信问我："大贺，港险保证收益才0.5%-1%，内地储蓄险保证收益都有1.5%-2%了，港险凭什么说更安全？这不是自相矛盾吗？"

这个问题问得太好了。今天我就用数据和图表，把这个看似矛盾的逻辑彻底讲透。

一张图看懂港险收益结构

先看一组核心数据：

港险：保证收益0.5%-1%，加上分红部分能达到 7%+

内地储蓄分红险：保证部分1.5%-2%，加上分红部分也只能到 3.4%左右

看到这组数据，很多人第一反应是：保证收益高的不是更安全吗？

这就是典型的"只看表面数字"的思维陷阱。

打个比方：你去买理财，A产品保证给你2%但上限也就3%，B产品保证给你1%但上限能到7%。你会选哪个？

关键不在于保证了多少，而在于为什么只保证这么多，以及这个策略是否更有利于你的长期收益。

这就涉及到港险背后的监管逻辑和投资策略了。

2024年7月：香港保险业监管升级

很多人不知道，香港保险业在 2024年7月1日 迎来了一次重大监管升级。

这张官方公告说的是：香港保险业风险为本资本制度正式实施。

简单说，就是香港版的"偿二代"标准，要求保险公司保持高资本充足率，确保在各种极端情况下都有足够资金履行赔付义务。

这意味着什么？

意味着保险公司不能随便承诺高保证收益。

因为高保证 = 刚性兑付压力 = 需要更多资本金储备 = 限制投资灵活性。

举个例子：如果保司承诺保证收益4%，但实际投资只能做到2%，那这2%的缺口就得保司自己掏腰包补。长期积累下来，保司会被这个"利差损"拖垮。

所以，低保证收益实际上是保司为了"绝对安全"而做出的选择，并不能拿来当做评判风险的指标。

恰恰相反，敢承诺高保证收益的，才需要警惕——要么是监管不够严，要么是在赌未来投资收益能覆盖承诺。

这是资产配置的基本逻辑：风险和收益永远是一体两面。

投资组合透视：钱都投到了哪里？

既然保证收益不是重点，那重点是什么？

是非保证收益的来源和可靠性。

港险的非保证收益主要来自分红，而分红的多少和保司的投资收益直接挂钩。那保司的钱都投到哪里去了？

这张图信息量很大，我帮你拆解一下：

公司债券地区分布：

• 美国：82%
• 加拿大：3%
• 中国：3%
• 英国：2%
• 瑞士：2%
• 其他：8%

公司债券行业分布：

• 金融：21%
• 消费：19%
• 医疗：12%
• 工业：12%
• 资讯科技：10%
• 其他：26%

股票地区分布：

• 中国：26%
• 美国：16%
• 印度：12%
• 台湾：12%
• 韩国：10%
• 其他：24%

看到没有？保司把资金分散配置于美股、欧债、亚太地产等多元资产领域。

鸡蛋不能放一个篮子里，这是资产配置的基本原则。

分散化投资策略不仅能有效降低单一市场波动带来的影响，还能为非保证收益奠定坚实基础。

说到这里，不得不提一个趋势：根据申万宏源证券和全球财富管理论坛2025的数据，2024年中国居民金融资产占比已升至47.6%，但定期存款占比仍高达 33.6%——而美国只有7.7%，日本也才16%。

中国家庭资产配置正从单一存款向多元化转型，港险的全球配置策略恰好契合这一趋势。

看看有钱人怎么配置的，全球化配置是趋势。

缓和调整机制：如何熨平收益波动？

有人会问：全球投资听起来不错，但万一某一年市场暴跌怎么办？分红会不会大起大落？

这就要说到港险的另一个关键机制——缓和调整机制。

这张图很直观：

• 蓝色线：未经调整的价值，波动明显
• 红色线：经过缓和调整后的价值，走势平滑

原理很简单：保险公司在投资收益表现良好的年份，把一部分盈余存储起来；市场表现欠佳时，再拿出来派发补贴收益。

就像一个蓄水池，丰年蓄水，旱年放水。

这种机制能有效平滑投资收益的波动，让你获得比较稳定的收益。

风险分散才能睡得着，这话不是白说的。

非保证收益是香港保险的重头戏，也是它能喊出7%+复利的底气。

理解了这个机制，你就明白为什么港险敢把保证收益压低，把精力放在做大非保证收益上了。

分红实现率实测：友邦盈御系列全记录

说了这么多逻辑，最终还是要看数据。

非保证收益到底能不能兑现？我们直接看友邦"盈御多元"系列的实际表现。

先看分红实现率：

怎么看这张表？

以2021年那行为例：意思是2021年买的保单，截止到2024年（第三个保单年度），复归红利和终期红利的分红实现率均为 100%。

也就是说，当初计划书上承诺的分红数字，全部兑现了。

再看总现金价值比率：

盈御多元货币计划2021-2023年总现金价值比率均为 100%。

总现金价值比率相当于"保底收益+浮动收益"的综合得分，是衡量保单即时价值的关键。

相比单纯看分红实现率，总现金价值比率具有更强的实际参考意义——因为这才是你退保时真正能拿到手的钱。

再看升级版产品：

盈御多元货币计划2，2022-2023年保单总现价实现比率 100%达成。

盈御多元货币计划3，2023年第一个保单年度总现金价值比率也是 100%。

从盈御1代到3代，分红实现率和总现金价值比率全部100%达成。这个数据说明什么？

说明港险的非保证收益并不是"画大饼"，头部保司确实有能力兑现承诺。

当然，友邦、永明这些具有百年历史的香港老牌保司，凭借A级以上的高信用评级（穆迪、标普、惠誉等），本身就为非保证收益提供了充分的信誉保障。

复利曲线：2%、4%、6%的百年之争

数据看完了，我们来看一张更直观的图：

这是1元本金在不同年利率下的复利终值曲线，三条线分别是：

• 蓝色线：2%复利
• 橙色线：4%复利
• 绿色线：6%复利

100年后的结果：

• 2%复利：终值接近0（相对于6%而言几乎可以忽略）
• 4%复利：终值约50
• 6%复利：终值接近 350

100年里，6%的复利和2%的复利区别高下立判。

这就是为什么我一直强调：港险的核心优势不在保证收益，而在长期复利空间。

内地储蓄险保证收益高一点，但上限就在那里卡着。

不过，港险保证收益低，但用非保证收益博取长期复利空间，在时间的长河里实现复利的爆发。

来看一个具体案例：

以安盛盛利为例，总保费10万美金，两年交，年交5万美金：

• 10年预期IRR：4.41%
• 20年预期IRR：6.06%
• 长期IRR：7.21%

20年本金翻3倍，现金总回报315%。

也就是说，如果投入100万，20年就能变315万。这个收益水平，在内地储蓄险里几乎不可能实现。

顺便说一下，根据万通保险·胡润百富2025白皮书的数据，62%的高净值人群配置境外资产的目的是分散风险，48% 是因为子女海外教育需求，而中国香港是首选配置地区。

为什么？因为港险既能实现全球化配置，又有严格的监管背书，还能用于教育金、养老金等长期规划。这是资产配置的基本逻辑。

结论与风险提示

最后，我必须说几句实话。

虽然从过往数据来看，一些保司的分红实现率表现不错，但未来市场充满不确定性，谁也不能保证分红一定能达到预期。

这是事实，我不会回避。

但同样是事实的是：香港储蓄险保证收益虽然低，但并不等同于不安全，它有着自己独特的投资逻辑和风险收益特征。

低保证收益 + 高资本充足率要求 + 全球化投资布局 + 缓和调整机制 + 百年保司信誉背书

这一整套组合拳，才是港险"安全"的真正来源。

说到底，投资是一场马拉松，选对赛道才能笑到最后。

港险不适合所有人。如果你追求的是短期高流动性，或者对非保证收益完全无法接受，那它可能不适合你。

但如果你是为了子女储备教育金、规划养老生活，或者进行资产传承，愿意用 10年、20年 甚至更长的时间去换取更高的复利空间，那港险值得认真考虑。

最后提醒一下：安盛盛利将会在5.31日下架，想上车的朋友要抓紧时间了。

大贺说点心里话

今天这篇文章用了大量数据和图表，就是想让你看清楚：港险的安全逻辑和收益逻辑到底是什么。

但说实话，真正影响你最终收益的，往往不是产品本身，而是你在哪个渠道买、用什么方式买。