友邦环宇盈活：同一份保单，30年后收益竟能差81万？拆解背后真相

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。今天拆一份友邦环宇盈活的计划书，先说结论，再看数据。同样25万美金投进去，30年后最多能拿146万，最少只有65万，差了整整81万美金。这个差距是怎么来的？

退保收益差81万？先看这张对比图

直接上数据。这份计划书里，保单第30年的乐观收益是146.3万美金，悲观收益是65万美金，相差约81万美金。

往前看收益差持续拉大：

• 第20年乐观收益77.9万，悲观42.2万，差35万
• 第10年乐观39.3万，悲观27.4万，差12万

规律很明显：时间越久，乐观和悲观的收益差距就越大。

为什么会差这么多？复利的「双刃剑」

这个差距不是保司随便编的，而是复利效应在起作用。港险收益是复利计算的，一点回报差异看起来可能没什么，几十年滚下来差的就多了。你看下面这张图，同样1块钱本金，年化2%和年化6%，前10年差距不大。但30年后一个变2.4，一个变5.7，差距直接拉开。

悲观收益和乐观收益演示，其实是保司给我们预设的收益区间，让我们心里有个数。真实收益大概率落在中间。但具体落在哪儿，得看保司的投资能力。

收益结构揭秘：保证+复归+终期

要理解收益波动，得先搞清楚友邦环宇盈活的收益结构。它是英式分红产品，收益由三部分组成：

• 保证金额
• 复归分红
• 终期分红

保证部分的现金价值是保险公司必须给到的最低金额，不管市场怎么差，这笔钱都是你的。复归红利每年派发，发给后不会再减少，类似每年发的工资，落袋为安。终期红利在退保或理赔时一次性派发，平时不累积到现金价值里。它是给保单博取高收益的进攻型前锋，占比越高，产品波动越大。

港险非保证占比高、占大头，这是高收益的来源。但港险高收益背后的不确定性让人又爱又恨。收益高是真的，波动大也是真的。

那预期收益能信吗？看分红实现率

港险计划书里的收益演示并不是保证都能拿到的，实际能拿多少还得看保险公司的真实投资水平。分红实现率是计划书预期收益和实际收益的比值。分红实现率达到100%，长期收益率就和计划书演示的数据一样。分红实现率低，长期收益也会相应减少。

正好2025年初，友邦保险公布了旗下2024年产品分红数据，共75款分红产品，62款产品公布了分红数据，最高分红率达169%。

我不卖保险，只帮你分析。只需要重点关注标准情况下的收益演示就可以了，因为它和实际情况是最贴近的。

回到这份计划书：25万美金能变多少？

这份计划书是0岁男性投保，总保费25万美金，分五年缴费，每年缴纳5万美金。

标准情景下收益如下：

• 保单第7年预期回本，保单第18年保证回本
• 第10年预期总收益32.8万美金，复利IRR 3.47%
• 第20年预期总收益67.6万美金，复利IRR 5.67%
• 第30年预期总收益146.3万美金，复利IRR达到收益天花板6.5%

时间越长，退保收益越高，而且越往后，增长幅度会越大。

但别忘了：前5年退保是亏的

优点讲完，咱们也得看看风险。缴费期间退保基本都是亏的：

• 第1年交5万，退保收益连已交保费的**1%**都拿不到
• 第3年已交15万，退保收益约2.5万多美金
• 第5年交完25万，退保收益追不上总保费，仍有损失

保单前期会扣初始费用、管理费等。保单前期退保会亏损，这基本已经是行业常态，因为成本都扣在前面了。

总结：看懂计划书，才能做对选择

理性看待，别被情绪带着走。一款港险产品没有绝对的好与坏，还得看适不适合自己的需求。过去的分红实现率不能完全代表未来，考量港险产品预期收益时需要综合多方面因素。希望这些拆解能帮大家建立起来一个简单的框架。以后再遇到类似的计划书，也能更从容地找到适合自己的选择。

大贺说点心里话

看懂计划书只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，里面的门道更多。