《P2战略财务管理》2021.11.15每日一练

F公司的市场无风险收益为5%，市场风险溢价为13%，以下是股票实际回报率和β值 ：

以下哪项是正确的（   ）。

A. 股票LZ和股票TH都被低估了

B. 股票LZ和股票TH都被高估了

C. 只有股票TH估值正确

D. 股票TH被高估，股票ES被低估

【答案及解析】B

均衡收益率>实际收益率，股票被高估；均衡收益率<实际收益率，股票被低估。股价计算公式 = D1/（Ke - g），D1和g不变，分别用均衡收益率与实际收益率代入Ke可得出以下结论：LZ的均衡收益率=5%+13%×1.2=20.6% > 实际收益率14.3%，股价被高估。TH的均衡收益率=5%+13%×1.1=19.3% > 实际收益率15.5%，股价被高估。ES的均衡收益率=5%+13%×0.9=16.7% > 实际收益率12.4%，股价被高估。